マクロ投資家のラウル・パル氏は「ビットコインの4年サイクルは現在5年サイクルに変わった」と述べました...... ビットコインは2026年にピークを迎える見込みで、おそらく第2四半期に訪れるでしょう。 彼の完全な論理は以下の通りです: なぜビットコインは今まで本当に「急騰」しなかったのでしょうか? その答えはこの写真にあります。 ビットコインは本質的にISM(景気循環)に従っています。 ビットコインの価格をデトトレンド化すると、ほとんどISMの影のように見えます。 私たちがいつも言っていたことを覚えておいてください: 「これは景気循環だよ、バカ。」 すべては景気循環次第です。 「ビットコインは4年半減サイクルによって動かされている」と繰り返し言う人たちは、実際には景気循環が何かを全く理解していません。 この話は『Everything Code』で取り上げましたし、明日詳しくお話しします。 要するに、ビットコインはISMに倣っています。 そして金利も同じ方向に進んでいます。 金利はずっと前に下がっているはずだと考えるのが理にかなっています。 なぜでしょうか。 なぜなら「借金をロールオーバーする」必要があるからです。 この問いは何度も説明してきましたし、これはEverything Codeの核心的な論理の一つです。 なぜなら、今の金利が高すぎるからです: ウォール街は資産と希少性で利益を得た アメリカの実体経済は打撃を受けています(借入コストが爆発的に上昇) ウォール街は「希少資産」に依存しています。 一般の人々は「利子に敏感な負債」に依存しています。 この不均衡こそが、現行の政策が対処すべき核心問題です。 答えは一つだけです。金利を下げることです。 では、なぜこの景気循環のラウンドが「非常に長く」なってしまったのでしょうか? 最近のEverything Codeのリワークで初めて気づいた重要なポイントを紹介します: 2021年から2022年の期間中、アメリカ合衆国は政府債務の平均満期を延長しました: →年約4年から5年に延長されました。 この事件の影響は非常に大きいです。 これはですね： 債務借り換えのペースは丸1年遅れています。 その結果、景気循環が突然1年「延長」されました。 それで—— 今回はもはや「4年サイクル」ではありません。 代わりに、5年周期のサイクルとなりました。 次のラウンドが4年に戻るかどうかについては、 それは将来的に政府がどのように債券を更新するかを見てからです。 期間を延ばすためですか? それとも短期に戻すのでしょうか? 今は誰も知らない。 しかし、このサイクルはすでに「5年構造」として確認できます。 さらに冷酷なのは、これは単なる褒め言葉ではないということです。 この5年サイクル: これは現在の米国政府の債務とほぼ完全に一致しています 「加重平均満期」 – 5.4年。 要するにあの： 景気循環=債務期間の決定のケイデンス。 サイクルは「信仰」ではありません。 それは財務構造によって決まります。 私たちの結論は非常に明確です。 ISMは2026年にピークを迎える可能性があります 流動性はISMよりも早くピークに達する可能性が高いです ・現在の基本的な判断は以下の通りです: 2026年中頃(第2四半期頃)が重要な時期です

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