Når vi går inn i vår neste vekstfase, er et nøkkelspørsmål hvorfor preferanseaksjer er et kraftigere verktøy enn å utstede ordinære aksjer. Svaret ligger i hvordan vi kan fortsette å øke Bitcoin per aksje uten å være avhengig av aksjeutstedelse. Når et selskap skaffer ordinær egenkapital, øker det Bitcoin-beholdningen, men også antall aksjer. Denne utvanningen kan bremse veksten i Bitcoin per aksje. Preferanseaksjer lar oss skaffe kapital til en fast utbytterente uten å øke antall ordinære aksjer. For å forstå virkningen ser vi på mNAV, som viser hvordan markedet verdsetter selskapets bedriftsverdi i forhold til Bitcoin-beholdningen. Målet vårt er å øke Bitcoin per aksje samtidig som vi bruker kapital effektivt. Når Bitcoin verdsettes raskere enn kapitalkostnadene, øker denne forskjellen til større Bitcoin per aksje, og fordelen tilfaller de vanlige aksjonærene. Her er den enkle matematikken bak det: Verdien av Bitcoin = (1 + Bitcoin årlig vekst)¹⁰ Foretrukken forpliktelse = (1 + Utbyttesats)¹⁰ Ekvivalent mNAV = (1 + Bitcoin årlig vekst)¹⁰ ÷ (1 + utbyttesats)¹⁰ Hvis Bitcoin kombineres med 30 % i året og det foretrukne utbyttet er 6 %, så (1,30¹⁰) ÷ (1,06¹⁰) = 8,6 ganger. Det betyr at utstedelse av 6 % preferanseaksjer vil skape samme langsiktige effekt som å utstede ny egenkapital i dag på et mNAV-nivå på 8,6x. Enkelt sagt gjør preferanseaksjer det mulig å utvide Bitcoin-beholdningen uten utvanning, og vokse bitcoin per aksje uavhengig av mNAV. Metaplanet har i dag en av de sterkeste balansene i Japan med praktisk talt ingen gjeld og voksende Bitcoin-reserver. Vår langsiktige visjon er å transformere Japans kredittmarkeder ved å introdusere avkastningsinstrumenter støttet av Bitcoin.