Mezinárodní akcie nadále zářily jak v USD, tak v místních měnách a šířka je na zdravých 74 %. Pokud jde o relativní dynamiku, bývalé americké akcie mají hybnost (modrá čára) a přebírají štafetu od USA (růžová linie). Vzhledem k tomu, že Fed je nyní připraven zvolnit a v roce 2026 se potenciálně stát ochotnějším komplicem fiskální dominance, zdá se, že dolar má jen jedno místo, kam jít. Možná je to příliš zřejmé, ale slabší dolar pomůže s měnovým převodem alokací mimo USA.

Kromě směřování indexu S&P 500 je mnoho důvodů k oslavě pro akciové býky a alokátory aktiv. Jak ukazuje periodická tabulka níže, rybník je právě teď plný ryb. Kromě Mag 7 se tohoto býčího trhu účastní rozvinuté i nově vznikající akcie, stejně jako další aktiva, jako je zlato a bitcoin. Při pohledu na Sharpeho poměry za posledních 52 týdnů bylo na výběr z mnoha tříd aktiv, pokud jde o poskytování výnosů upravených o riziko. Index S&P 500 není se svým Sharpeho poměrem 0,87 ani v horní polovině.

Zatímco zlato si v posledních týdnech odpočinulo, bitcoin minulý týden dosáhl dalšího historického maxima na 124 tisících USD. Na bázi 4:1 (což je způsob, jakým přemýšlím o párování zlata a bitcoinu) jsou tyto dva uchovatele hodnoty v současné době v rovnováze.