Was den aktuellen Stand im Zyklus betrifft, ist die Geschichte für mich ganz einfach. Es gibt einen Faktor, der alles andere überwiegt, einschließlich deiner bevorzugten Liquiditätskennzahl und technischen Indikatoren. Und das ist KI. Wenn die KI-Blase platzt, ist es vorbei. Wenn die KI-Aktien weiter steigen, liegen alle Bären falsch. Es ist niemals möglich, Zyklus-Hochs oder -Tiefs mit 100%iger Überzeugung vorherzusagen, aber soweit ich das beurteilen kann, befinden wir uns in der Gefahrenzone. (Ich habe in diesem letzten Monat Top-Signale gesammelt und darüber getwittert.) Ja, wir könnten ein Blow-Off-Top ähnlich dem von Oktober 1999 bis März 2000 erleben, aber das Risiko/Ertrag-Verhältnis, maximal long zu sein, ist sehr schlecht. Ein nützliches mentales Modell ist, dass Zyklus-Hochs und -Tiefs keine Zeitpunkte oder Preisniveaus sind, sondern vielmehr ein Risikospektrum. Ich werde immer investiert bleiben, denn hohes Risiko bedeutet nicht, dass wir fallen müssen. Aber gleichzeitig ist es völlig in Ordnung, das Risiko dramatisch zu reduzieren, während wir weiter entlang des Risikospektrums voranschreiten. (Übrigens halte ich jetzt einen ähnlichen Bargeldbetrag wie am Höhepunkt des Zyklus 2021.)