Ich kann nicht glauben, dass ich das erklären muss, aber so wird das Spiel gespielt: Stell dir vor, du bist ein Fondsmanager. Am 29.06. kaufst du ein Asset für 10 $ mit einem Rabatt auf den NAV. Das Asset ist zufällig ein Anteil an einem anderen Fonds. Am 30.06. kannst du dieses Asset auf den NAV bewerten (sagen wir, 15 $). BOOM - sofort *nicht realisierte* Gewinne für deinen Fonds (in einigen Fonds kannst du deinen Carry realisieren). Am Ende des nächsten Quartals ist der NAV wieder gestiegen (der zugrunde liegende Fonds bewertet ihn höher) - BOOM, mehr nicht realisierte Gewinne.. usw. (LPs lieben es, wenn der NAV ständig steigt, nur mal so gesagt.) Ja, das ist eine vereinfachte Erklärung. Nein, es ist nicht illegal. Nein, es ist kein Ponzi-Schema.