Não consigo acreditar que tenho que explicar isto, mas aqui está como o jogo é jogado: Finja que você é um gestor de fundos No dia 29/6 você compra um ativo por $10 com desconto em relação ao NAV O ativo é uma participação em um fundo diferente. No dia 30/6 você pode marcar este ativo para o NAV (digamos, $15) BOOM - ganhos *não realizados* instantâneos para o seu fundo (em alguns fundos, você pode cristalizar seu carry) No final do próximo trimestre, o NAV sobe novamente (o fundo subjacente o marca para cima) - BOOM, mais ganhos não realizados.. etc (Os LPs adoram quando o NAV está sempre em alta, só para constar) Sim, esta é uma explicação simplificada. Não, não é ilegal. Não, não é um esquema Ponzi.