Je n'arrive pas à croire que je doive expliquer cela, mais voici comment le jeu se joue : Faites semblant d'être un gestionnaire de fonds. Le 29/06, vous achetez un actif pour 10 $ à un prix inférieur à la valeur nette d'inventaire (VNI). L'actif se trouve être une participation dans un autre fonds. Le 30/06, vous pouvez évaluer cet actif à la VNI (disons, 15 $). BOOM - gains *non réalisés* instantanés pour votre fonds (dans certains fonds, vous pouvez cristalliser votre carry). À la fin du trimestre suivant, la VNI est à nouveau en hausse (le fonds sous-jacent l'augmente) - BOOM, plus de gains non réalisés... etc. (Les LPs adorent quand la VNI est toujours en hausse, juste pour dire.) Oui, c'est une explication simplifiée. Non, ce n'est pas illégal. Non, ce n'est pas un système de Ponzi.