MICHAEL BURRY JUST SE FUE DE WALL STREET No porque se equivocara. Porque tener razón ya no importa. Su última carta a los inversores contenía una frase que debería aterrorizar a cada gestor de fondos, banquero central y responsable de políticas en la Tierra: "Mi estimación del valor en valores no está ahora, y no ha estado durante algún tiempo, en sintonía con los mercados." Esto no es una predicción de colapso. Esto es un certificado de defunción. LOS NÚMEROS QUE NADIE TE DIRÁ Los fondos indexados pasivos ahora controlan el 52% de todos los activos de fondos en EE. UU. Quince punto cuatro billones de dólares. BlackRock, Vanguard y State Street gestionan colectivamente veinticinco billones. Poseen participaciones dominantes en prácticamente cada empresa pública en América. No analizan nada. Cada dólar que fluye hacia un ETF del S&P 500 asigna automáticamente treinta y cinco centavos a siete acciones. No porque alguien haya estudiado los balances. Porque ese es su peso en el índice. El algoritmo no puede leer un informe de ganancias. El algoritmo no puede procesar la sobrevaloración. El algoritmo simplemente replica. LA ESPIRAL DE MUERTE La compra pasiva aumenta los precios. Los precios más altos aumentan los pesos del índice. Los pesos más altos atraen más compras pasivas. El bucle de retroalimentación opera completamente independiente de si algún negocio vale lo que el mercado afirma. El comprador marginal de acciones americanas ya no es un analista con convicción. Es un fondo de fecha objetivo que recibe su asignación de pago quincenal. ...