En medio del caos de los aranceles estadounidenses en el segundo trimestre de 2025, el euro no logró avanzar en la encuesta de gestores de reservas COFER del FMI (azul). Para ganar posición como moneda de reserva, debes estar dispuesto a proyectar poder geopolítico haciendo cosas como la incautación de las reservas de divisas de Rusia.

A veces la suma de las partes no vale mucho. Eso es cierto para el euro. La zona euro necesita desesperadamente espacio fiscal para contrarrestar amenazas como Rusia y China. Sin el euro, la UE será más fuerte y tendrá más espacio fiscal. Hora de dejar de fingir.

A principios de este año, hubo muchas pronósticos de que el dólar iba a entrar en una caída de varios años. Eso no se ha cumplido y merece la pena pensar por qué. El hecho de que el dólar no esté bajando se debe a la falta de alternativas. El euro en particular está quedando corto...