Ontem, o APY do shMonad foi adicionado ao conjunto de dados do DeFiLlama e adicionado ao frontend do shMonad. Desde então, recebemos *muitas* perguntas sobre se está bugado ou não. Não está bugado. Não inclui incentivos. Mas esperamos que ela se estabilize mais baixo. 🧵 (1/x)

O rendimento padrão de staking da Monad é aproximadamente ~15%, e após comissões de validador e taxas de protocolo LST, um LST deve ter rendimento na faixa de 12-13%. Os outros projetos LST no Monad seguem esse padrão. Mas o ShMonad é um novo tipo de LST que só é possível no Monad. 2/x

Quando você faz staking com um LST, o LST pega seu depósito e depois o faz com um validador (ou desfaz o stake para pedidos de resgate). Antes do lançamento do Monad, os protocolos LST tratavam da seleção do validador fora da cadeia e enviavam o resultado via multisig, mpc ou hot wallet (inseguro!). 3/x

Mas o ShMonad é diferente. É o primeiro LST totalmente on-chain. Não há backend fazendo cálculos e não há multisig enviando os resultados. Em vez disso, o stake é alocado aos validadores com base em cálculos que ocorrem inteiramente on-chain e que podem ser acionados por qualquer pessoa.

O mecanismo de alocação on-chain funciona sobre um robusto sistema contábil de partida dupla que foi auditado pelo Guardian e Cantina. Além de ser o LST mais descentralizado do mundo, também é o mais eficiente em termos de capital... 5/x

Nossos cálculos são atômicos; Nunca há risco de alguém iniciar um saque ou depósito que altere os saldos entre o momento em que os cálculos são feitos e quando a transação é concluída, pois os cálculos ocorrem dentro dessa transação. 6/x

Isso permite que nosso LST reaproveite capital em voo de forma sem confiança para obter mais rendimento, de forma semelhante ao que um banco faria. Nosso balanço patrimonial está sempre visível na cadeia ou através da página de análises do shMonad. Dê uma olhada no valor "Staked" e no valor "Equity".

"Capital" é o valor total (em MON) atribuído aos detentores de shMON. Tem 187,8 milhões "Staked" é o valor total (em MON) que o ShMonad apostou. É 211,0 milhões Como você pode imaginar, isso significa que 187,8 milhões de MON em shMON estão rendendo o rendimento de 211,0 milhões de MON staking. 8/x

Isso não é alavancagem, é eficiência de capital. A maior parte do capital excedente vem do "tranche zero-yield", que inclui taxas, recompensas MEV em voo e o apropriadamente chamado "Degen Pool" para os nads que acreditam yield para obter o maior multiplicador de pontos que oferecemos.

A eficiência do capital aumenta nosso rendimento, mas não explica totalmente o rendimento. Para isso, precisamos olhar para os incentivos criados pela fórmula de alocação de participação do shMonad. A FastLane tem trabalhado com a Category Labs para desenvolver a primeira camada totalmente descentralizada de MEV...

... mas o protocolo MEV ainda está aguardando aprovação para conformidade com o programa de delegação da Fundação Monad. Em resumo, não queremos lançar isso se isso significar que validadores delegados pela fundação perderiam sua delegação. O sistema de alocação do ShMonad funciona incentivando

validadores para participar do protocolo MEV. O ShMonad faz isso acompanhando a receita (rendimento) que cada validador gera para os detentores de LST. A fórmula de alocação de participação então aloca os depósitos de cada época para validadores proporcionalmente à sua participação na receita total. 12/x

Isso recompensa validadores que geram mais rendimento ao lhes dar mais participação. Validadores grandes naturalmente geram mais receita MEV, e em um vácuo onde todas as comissões dos validadores e recompensas MEV são iguais, isso resultaria em pesos de alocação do shMonad corresponderem aos pesos do Monad.

Estamos orgulhosos disso. O FastLane não pode optar por alocar para ou de um validador; a única forma de obter alocação do shMonad é gerar rendimento para o shMON. Mas com o protocolo MEV ainda pendente de aprovação, validadores que queriam mais participação tiveram que encontrar receita alternativa... 14/x

... e assim, quando grandes depósitos chegaram, doaram MEV "artificiais" para aumentar sua alocação, desencadeando o volante de inércia do shMonad - Mais depósitos levaram a mais alocações de participação - Mais alocações levaram a mais doações - Mais doações levaram a um rendimento maior - Rendimento maior levou a mais depósitos -Repetir

O volante do shMonad é exatamente o motivo pelo qual escolhemos um mecanismo de alocação focado na receita. Se os validadores quiserem mais participação, devem gerar receita para o benefício de todos os detentores do shMON. Esse rendimento excedente foi então multiplicado ainda mais pela eficiência de capital do shMonad. 16/x

Vale notar que não esperamos que essas doações continuem a longo prazo. Monad tem 9 dias de vida e essas doações são um efeito colateral dessa juventude; >2% do fornecimento flutuante já está apostado com shMonad. À medida que o ecossistema Monad amadurece e o TVL do shMonad cresce, esperamos

os validadores devem focar menos em doações pontuais e mais em estratégias de aumento de receita de longo prazo, como reduzir suas comissões, aumentar a parcela compartilhada de receita das taxas prioritárias e gerar mais receita por meio de integrações com outros sistemas FastLane. 18/x

Site do ShMonad: Para saber mais sobre o mecanismo de alocação de stakes do shMonad, você pode ler nossa documentação em Para ver a contabilidade em tempo real, por favor visite Fim do tópico, início do gshmonads