Igår lades shMonads APY till DeFiLlamas datamängd och lades till i shMonads frontend. Sedan dess har vi fått *många* frågor om huruvida det är buggat eller inte. Den är inte buggad. Det inkluderar inte incitament. Men vi förväntar oss att det stabiliseras lägre. 🧵 (1/x)

Monads standardavkastning på staking-utdelning är cirka ~15 %, och efter validerarprovisioner och LST-protokollavgifter bör en LST ge i intervallet 12–13 %. De andra LST-projekten på Monad matchar det mönstret. Men ShMonad är en ny typ av LST som bara är möjlig på Monad. 2/x

När du stakar med en LST tar LST din insättning och stakes den sedan med en validator (eller unstake för inlösen). Före Monads lansering hanterade LST-protokoll valet av validatorer utanför kedjan och skickade in resultatet via multisig, mpc eller hot wallet (osäkert!). 3/x

Men ShMonad är annorlunda. Det är den första helt på-kedjade LST:n. Det finns ingen backend som gör beräkningar och det finns ingen multisig som skickar in resultaten. Istället fördelas stake till validatorer baserat på beräkningar som sker helt på kedjan och som kan triggas av vem som helst.

Den on-chain-allokeringsmekanismen fungerar ovanpå ett robust dubbelpostsystem som har granskats av Guardian och Cantina. Förutom att vara världens mest decentraliserade LST är det också den mest kapitaleffektiva... 5/x

Våra beräkningar är atomära; Det finns aldrig någon risk att någon initierar ett uttag eller en insättning som ändrar saldona mellan när beräkningarna är klara och när transaktionen landar, eftersom beräkningarna sker inom den transaktionen. 6/x

Detta gör att vår LST kan återanvända kapital från flygning utan tillit för att ge mer avkastning, på ungefär samma sätt som en bank. Vår balansräkning är alltid synlig i kedjan eller via shMonads analyssida. Titta på det "Staked" beloppet och "Eget kapital"-beloppet.

"Eget kapital" är det totala beloppet (i MON) som tilldelas shMON-innehavare. Den är 187,8 miljoner "Staked" är det totala beloppet (i MON) som ShMonad har stakat. Den är 211,0 miljoner Som du kanske gissar betyder det att shMON för 187,8 miljoner miljoner tjänar avkastningen på 211,0 miljoner stakad MON. 8/x

Det här är inte hävstång, det är kapitaleffektivitet. Majoriteten av överskottskapitalet kommer från "zero-yield tranche" som inkluderar avgifter, in-flight MEV-belöningar och den passande namngivna "Degen Pool" för nads som offrar avkastning för att få den högsta poängmultiplikatorn vi erbjuder.

Kapitaleffektivitet gör vår avkastning högre, men förklarar inte helt avkastningen. För att göra det behöver vi titta på de incitament som skapas av shMonads formel för stake-allokering. FastLane har samarbetat med Category Labs för att bygga ut det första helt decentraliserade MEV-lagret...

... men MEV-protokollet väntar fortfarande på godkännande för efterlevnad av Monad Foundations delegationsprogram. Kort sagt, vi vill inte lansera den om det innebär att validerare delegerade av stiftelsen skulle förlora sin delegation. ShMonads fördelningssystem fungerar genom att skapa incitament

validerare för att delta i MEV-protokollet. ShMonad gör detta genom att följa intäkten (avkastningen) som varje validator genererar för LST-innehavare. Formeln för insatsallokering fördelar sedan varje epoks insättningar till validerare proportionellt mot deras andel av den totala intäkten. 12/x

Detta belönar validatorer som genererar mer avkastning genom att ge dem mer insats. Stora validatorer genererar naturligt mer MEV-intäkter, och i ett vakuum där alla validatorprovisioner och MEV-belöningar är desamma skulle det resultera i att shMonads allokeringsvikter matchar Monads vikter.

Vi är stolta över detta. FastLane kan inte välja att allokera till eller från en validator; det enda sättet att få allokering från shMonad är att generera avkastning för shMON. Men med MEV-protokollet fortfarande under godkännande var validerare som ville ha mer andel tvungna att hitta alternativa intäkter... 14/x

... och när stora fyndigheter kom in donerade de "konstgjort" MEV för att öka sin fördelning, vilket utlöste shMonad-svänghjulet - Fler insättningar ledde till fler andeldelningar - Fler tilldelningar ledde till fler donationer - Fler donationer ledde till högre avkastning - Högre avkastning ledde till fler fyndigheter -Upprepa

shMonad-svänghjulet är precis anledningen till att vi valde en intäktsfokuserad allokeringsmekanism. Om validerare vill ha mer andel måste de generera intäkter till förmån för alla shMON-innehavare. Denna överskottsavkastning multiplicerades sedan ytterligare med shMonads kapitaleffektivitet. 16/x

Observera att vi inte förväntar oss att dessa donationer kommer att fortsätta på lång sikt. Monad är 9 dagar gammal och dessa donationer är en bieffekt av den ungdomen; >2 % av flytande utbud är redan stakat med shMonad. När Monad-ekosystemet mognar och shMonads TVL växer, förväntar vi oss

validerare fokuserar mindre på engångsdonationer och mer på långsiktiga intäktshöjande strategier som att minska provisionen, öka sin intäktsdelade andel av prioriterade avgifter och generera mer intäkter genom integrationer med andra FastLane-system. 18/x

ShMonads webbplats: För att lära dig mer om shMonads stake-allokeringsmekanism kan du läsa våra dokument på För att se bokföringen i realtid, vänligen besök Slut på tråden, början på gshmonads