Ieri, APY-ul shMonad a fost adăugat în setul de date al DeFiLlama și în frontend-ul shMonad. De atunci, am primit *o mulțime* de întrebări despre dacă este sau nu bug. Nu este buguit. Nu include stimulente. Dar ne așteptăm ca aceasta să se stabilizeze mai jos. 🧵 (1/x)

Randamentul implicit al staking-ului Monad este de aproximativ ~15%, iar după comisioanele de validator și taxele de protocol LST, un LST ar trebui să aibă un randament în intervalul de 12-13%. Celelalte proiecte LST de pe Monad urmează acest tipar. Dar ShMonad este un tip nou de LST posibil doar pe Monad. 2/x

Când faci staking cu un LST, LST-ul ia depozitul tău și apoi îl pune în staking cu un validator (sau anulează staking-ul pentru cererile de răscumpărare). Înainte de lansarea Monad, protocoalele LST gestionau selecția validatorului offchain și trimiteau rezultatul prin multisig, mpc sau hot wallet (nesigur!). 3/x

Dar ShMonad este diferit. Este primul LST complet on-chain. Nu există niciun backend care să facă calcule și nu există multisig trimiterea rezultatelor. În schimb, miza este alocată validatorilor pe baza calculelor care au loc complet on-chain și care pot fi declanșate de oricine.

Mecanismul de alocare on-chain funcționează pe baza unui sistem robust de contabilitate cu partidă dublă, auditat de Guardian și Cantina. Pe lângă faptul că este cel mai descentralizat LST din lume, este și cel mai eficient din punct de vedere al capitalului... 5/x

Calculele noastre sunt atomice; Nu există niciodată riscul ca cineva să inițieze o retragere sau un depozit care să schimbe soldurile dintre momentul în care calculele sunt făcute și când tranzacția se realizează, deoarece calculele au loc în interiorul acelei tranzacții. 6/x

Acest lucru permite LST-ului nostru să refolosească capital în zbor fără încredere pentru a obține un randament mai mare, în același mod în care ar face o bancă. Bilanțul nostru este întotdeauna vizibil pe lanț sau prin pagina de analize a shMonad. Uită-te la suma "Staked" și la suma "Capitalul propriu".

"Capitalul propriu" este suma totală (în MON) atribuită deținătorilor de shMON. Are 187,8M "Shitd" este suma totală (în MON) pe care ShMonad a făcut-o. Este de 211,0M După cum vă puteți imagina, asta înseamnă că 187,8 milioane MON în shMON aduc randamentul a 211,0M staked. 8/x

Nu este o levieră, ci eficiența capitalului. Majoritatea capitalului excedentar provine din "tranche-ul cu randament zero", care include comisioane, recompense MEV în zbor și denumirea potrivită "Degen Pool" pentru cei care fac yielding pentru a obține cel mai mare multiplicator de puncte pe care îl oferim.

Eficiența capitalului face randamentul nostru mai mare, dar nu explică pe deplin randamentul. Pentru a face acest lucru, trebuie să analizăm stimulentele create de formula de alocare a participațiilor a shMonad. FastLane a colaborat cu Category Labs pentru a construi primul strat MEV complet descentralizat...

... însă protocolul MEV este încă în așteptarea aprobării pentru conformarea programului de delegare al Fundației Monad. Pe scurt, nu vrem să-l lansăm dacă asta înseamnă că validatorii delegați de fundație și-ar pierde delegarea. Sistemul de alocare al ShMonad funcționează prin stimulare

validatorii pentru a participa la protocolul MEV. ShMonad face acest lucru urmărind veniturile (randamentul) pe care fiecare validator le generează pentru deținătorii de LST. Formula de alocare a participanților alocă apoi depozitele fiecărei epoci către validatori proporțional cu ponderea lor din veniturile totale. 12/x

Aceasta recompensează validatorii care generează un randament mai mare prin oferirea unui sfat mai mare. Validatorii mari generează în mod natural mai multe venituri din MEV, iar într-un vid în care toate comisioanele validatoarelor și recompensele MEV sunt aceleași, acest lucru ar duce la greutăți de alocare ale shMonad care se potrivesc cu cele ale Monad.

Suntem mândri de asta. FastLane nu poate alege să aloce către sau de la un validator; singura modalitate de a obține alocare de la shMonad este să generezi randament pentru shMON. Dar, cu protocolul MEV încă în așteptarea aprobării, validatorii care doreau o participație mai mare trebuiau să găsească venituri alternative... 14/x

... Așa că, atunci când au venit depozite mari, au donat MEV "artificial" pentru a-și crește alocările, declanșând volanul shMonad - Mai multe depozite au dus la mai multe alocări de participații - Mai multe alocări au dus la mai multe donații - Mai multe donații au dus la un randament mai mare - Randamentul mai mare a dus la mai multe depozite -Repeta

Volanul shMonad este exact motivul pentru care am ales un mecanism de alocare axat pe venituri. Dacă validatorii doresc o participație mai mare, trebuie să genereze venituri în beneficiul tuturor deținătorilor de shMON. Acest randament excedentar a fost apoi multiplicat suplimentar de eficiența capitalului a shMonad. 16/x

Rețineți că nu ne așteptăm ca aceste donații să continue pe termen lung. Monad are 9 zile și aceste donații sunt un efect secundar al acelei tinereți; >2% din aprovizionarea plutitoare este deja pusă în miză cu shMonad. Pe măsură ce ecosistemul Monad se maturizează și TVL-ul lui shMonad crește, ne așteptăm la

validatorii să se concentreze mai puțin pe donațiile unice și mai mult pe strategii pe termen lung de creștere a veniturilor, cum ar fi reducerea comisioanelor, creșterea cotei de prioritate împărțită a veniturilor și generarea de venituri prin integrarea cu alte sisteme FastLane. 18/x

Site-ul ShMonad: Pentru a afla mai multe despre mecanismul de alocare a mizelor al shMonad, puteți citi documentația noastră la Pentru a vedea contabilitatea în timp real, vă rugăm să vizitați Sfârșitul firului de discuție, începutul gshmonads