Ontem, o APY do shMonad foi adicionado ao conjunto de dados do DeFiLlama e integrado ao frontend do shMonad. Desde então, recebemos *muitas* perguntas sobre se está com algum erro. Não está com erro. Não inclui incentivos. Mas esperamos que estabilize em valores mais baixos. 🧵(1/x)

O rendimento padrão de staking da Monad é aproximadamente ~15%, e após as comissões dos validadores e as taxas do protocolo LST, um LST deve estar a renderizar na faixa de 12-13%. Os outros projetos LST na Monad seguem esse padrão. Mas o ShMonad é um novo tipo de LST que só é possível na Monad. 2/x

Quando você faz staking com um LST, o LST pega seu depósito e então o stake com um validador (ou faz unstake para pedidos de resgate). Antes do lançamento do Monad, os protocolos LST lidavam com a seleção de validadores offchain e enviavam o resultado via multisig, mpc ou hot wallet (inseguro!). 3/x

Mas o ShMonad é diferente. É o primeiro LST totalmente on-chain. Não há backend a fazer cálculos e não há multisig a enviar os resultados. Em vez disso, a participação é alocada a validadores com base em cálculos que ocorrem inteiramente on-chain e que podem ser acionados por qualquer pessoa.

O mecanismo de alocação on-chain funciona em cima de um robusto sistema de contabilidade de dupla entrada que foi auditado pela Guardian e pela Cantina. Além de ser o LST mais descentralizado do mundo, também é o mais eficiente em termos de capital... 5/x

Os nossos cálculos são atómicos; nunca há risco de alguém iniciar um levantamento ou depósito que altere os saldos entre o momento em que os cálculos são feitos e quando a transação é concluída, porque os cálculos ocorrem dentro dessa transação. 6/x

Isto permite que o nosso LST reutilize capital em voo de forma confiável para ganhar mais rendimento, da mesma forma que um banco faria. O nosso balanço patrimonial está sempre visível na blockchain ou através da página de análises do shMonad. Dê uma olhada na quantia "Staked" e na quantia "Equity".

"Equity" é o montante total (em MON) atribuído aos detentores de shMON. São 187,8M "Staked" é o montante total (em MON) que a ShMonad tem em stake. São 211,0M Como você pode imaginar, isso significa que 187,8M MON em shMON está a ganhar o rendimento de 211,0M MON em stake. 8/x

Isto não é alavancagem, é eficiência de capital. A maior parte do capital excedente vem da "tranche de rendimento zero", que inclui taxas, recompensas MEV em andamento e o apropriadamente nomeado "Degen Pool" para aqueles que sacrificam rendimento para obter o maior multiplicador de pontos que oferecemos.

A eficiência de capital torna o nosso rendimento mais alto, mas não explica totalmente o rendimento. Para isso, precisamos olhar para os incentivos criados pela fórmula de alocação de stake do shMonad. A FastLane tem trabalhado com a Category Labs para desenvolver a primeira camada MEV totalmente descentralizada...

...mas o protocolo MEV ainda está pendente de aprovação para conformidade com o programa de delegação da Monad Foundation. Em resumo, não queremos lançá-lo se isso significar que os validadores delegados pela fundação perderiam sua delegação. O sistema de alocação do ShMonad funciona incentivando

os validadores para participar no protocolo MEV. A ShMonad faz isso ao rastrear a receita (rendimento) que cada validador gera para os detentores de LST. A fórmula de alocação de participação então aloca os depósitos de cada época aos validadores proporcionalmente à sua parte da receita total. 12/x

Isto recompensa os validadores que geram mais rendimento, dando-lhes mais participação. Validadores grandes geram naturalmente mais receita de MEV, e num vácuo onde todas as comissões dos validadores e recompensas de MEV são as mesmas, isto resultaria em que os pesos de alocação do shMonad corresponderiam aos pesos do Monad.

Estamos orgulhosos disso. O FastLane não pode escolher alocar para ou de um validador; a única maneira de obter alocação do shMonad é gerar rendimento para o shMON. Mas com o protocolo MEV ainda aguardando aprovação, os validadores que desejavam mais participação tiveram que encontrar receitas alternativas... 14/x

... e assim, quando grandes depósitos entraram, eles doaram "artificial" MEV para aumentar sua alocação, acionando a roda de flywheel shMonad - Mais depósitos levaram a mais alocações de stake - Mais alocações levaram a mais doações - Mais doações levaram a maior rendimento - Maior rendimento levou a mais depósitos - Repetir

O flywheel shMonad é exatamente a razão pela qual escolhemos um mecanismo de alocação focado na receita. Se os validadores quiserem mais participação, devem gerar receita para o benefício de todos os detentores de shMON. Este rendimento excedente foi então ainda mais multiplicado pela eficiência de capital do shMonad. 16/x

Note que não esperamos que estas doações continuem a longo prazo. Monad tem 9 dias e estas doações são um efeito colateral dessa juventude; >2% da oferta flutuante já está em staking com shMonad. À medida que o ecossistema Monad amadurece e à medida que o TVL do shMonad cresce, esperamos

os validadores devem concentrar-se menos em doações pontuais e mais em estratégias de aumento de receita a longo prazo, como reduzir a sua comissão, aumentar a sua parte de receita compartilhada das taxas prioritárias e gerar mais receita através de integrações com outros sistemas FastLane. 18/x

O site da shMonad: Para saber mais sobre o mecanismo de alocação de stake da shMonad, você pode ler nossa documentação em Para ver a contabilidade em tempo real, por favor visite Fim do tópico, início dos gshmonads