O Tesouro efetivamente apreendeu QE do FED. Os emissores de stablecoins agora compram mais T-bills de curto prazo do que todo o portfólio SOMA do Fed fez no pico do QE. Cada USDC/USDT marginal cunhado é um leilão direto do Tesouro ao público, sem RRP, sem limite de balanço. O Tesouro está contornando completamente o Fed. Algo totalmente novo está acontecendo nas ferrovias das stablecoins.