熱門話題
#
Bonk 生態迷因幣展現強韌勢頭
#
有消息稱 Pump.fun 計劃 40 億估值發幣,引發市場猜測
#
Solana 新代幣發射平臺 Boop.Fun 風頭正勁
我認為很多人誤解的一個關鍵點是,利率削減的投機和前瞻性定價對市場的影響遠大於實際的利率削減。
在我們所處的前瞻性指引時代,多個利率削減的前瞻性定價在心理上(動物精神)和機械上(儘管機械上的影響要小得多,而且即便如此,機械部分也會提前被搶跑)都有即時影響。
就利率削減實際發生的時間而言,唯一真正的相位轉變影響是對可變利率貸款,因為它們的借貸條款對SOFR敏感,而SOFR只有在FFR實際變化時才會改變。因此,小型公司和投機者會提前搶跑。這就是為什麼我們看到上週五羅素指數的波動遠大於納斯達克指數。羅素指數包含了更多的可變利率貸款。
因此在實踐中,95%的收益來自於前瞻性定價,而利率削減的投機實際上發生在之前。這就是為什麼有時利率削減發生時,如果被視為“鷹派利率削減”,可能會成為“賣出新聞”的時刻。
總體而言,我認為將FFR變化的投機特徵化為90%心理因素和10%機械因素是有用的。
48.18K
熱門
排行
收藏