Le plus grand avantage des CLOB est qu’ils sont facilement interprétables. Chaque niveau de prix a une offre fixe : retirer des lots en croisant est similaire à acheter des articles dans un distributeur automatique. Vous pouvez raisonnablement expliquer la mécanique à un lycéen pointu. Cette simplicité est l’une des raisons pour lesquelles les CLOB dominent la finance traditionnelle. Mais cela signifie également que de nombreux jeunes talentueux passent leurs meilleures années à déchiffrer les jeux de file d’attente des moteurs de correspondance FIFO plutôt qu’à réinventer de nouvelles structures de marché. La crypto introduit un changement de paradigme. Les registres d’actifs programmables permettent d’expérimenter la conception du moteur d’adaptation lui-même, et pas seulement les stratégies au sein des systèmes existants. @Uniswap a été le pionnier de ce changement en faisant passer à l’échelle des teneurs de marché automatisés. Alors que les AMM classiques excellent dans la découverte des prix des actifs à longue traîne, ils ont du mal à gérer les marchés très liquides qui exigent des spreads plus serrés et des livres plus profonds. Les constructeurs d’aujourd’hui s’attaquent à ces limites avec des solutions spécialement conçues. L’AMM résistant aux sandwichs de @gavelxyz est une extension très opiniâtre du modèle xy=k vanille qui est spécifiquement destiné à la production de blocs et à la rotation des leaders de Solana. @SolFiAMM choisit un ensemble de compromis différent de celui des CLOB traditionnels pour fournir des prix on-chain compétitifs pour les actifs liquides au comptant. La nature sans autorisation de la crypto permet une itération rapide sur la microstructure du marché d’une manière que la finance traditionnelle n’a jamais pu faire. Ces moteurs de correspondance de nouvelle génération représentent un changement fondamental : au lieu de solutions uniques, nous voyons des conceptions de marché spécialement conçues qui optimisent pour des actifs, des chaînes et des cas d’utilisation spécifiques.