Der größte Vorteil von CLOBs ist, dass sie leicht interpretierbar sind. Jede Preisstufe hat ein festes Angebot: Die Entnahme von Losen durch Kreuzen ist vergleichbar mit dem Kauf von Artikeln am Automaten. Man kann die Mechanik einem scharfsinnigen Gymnasiasten einigermaßen erklären. Diese Einfachheit ist ein Grund, warum CLOBs das traditionelle Finanzwesen dominieren. Es bedeutet aber auch, dass viele talentierte junge Leute ihre besten Jahre damit verbringen, die Warteschlangenspiele der FIFO-Matching-Engines zu knacken, anstatt neue Marktstrukturen zu erfinden. Krypto leitet einen Paradigmenwechsel ein. Programmierbare Asset-Ledger ermöglichen das Experimentieren mit dem passenden Engine-Design selbst – nicht nur mit Strategien innerhalb bestehender Systeme. @Uniswap leisteten Pionierarbeit bei diesem Wandel, indem wir automatisierte Market Maker in großem Maßstab einsetzten. Während sich Vanilla-AMMs bei der Preisfindung für Long-Tail-Vermögenswerte auszeichnen, haben sie mit hochliquiden Märkten zu kämpfen, die engere Spreads und tiefere Buchstände erfordern. Die heutigen Entwickler gehen diese Einschränkungen mit speziell entwickelten Lösungen an. Das sandwichresistente AMM von @gavelxyz ist eine sehr eigenwillige Erweiterung des Vanilla-xy=k-Modells, das speziell auf die Blockproduktion und die Vorfachrotation von Solana zugeschnitten ist. @SolFiAMM wählt andere Kompromisse als herkömmliche CLOBs, um wettbewerbsfähige On-Chain-Preise für liquide Spot-Assets zu erzielen. Die erlaubnisfreie Natur von Kryptowährungen ermöglicht eine schnelle Iteration der Marktmikrostruktur, wie es das traditionelle Finanzwesen nie könnte. Diese Matching-Engines der nächsten Generation stellen einen grundlegenden Wandel dar: Anstelle von Einheitslösungen sehen wir speziell entwickelte Marktdesigns, die für bestimmte Assets, Chains und Anwendungsfälle optimiert sind.