CLOB の最大の利点は、簡単に解釈できることです。すべての価格レベルには固定供給があり、クロスしてロットを削除することは、自動販売機で商品を購入するのと似ています。鋭い高校生にメカニズムを合理的に説明できます。 このシンプルさが、CLOB が従来の金融を支配する理由の 1 つです。しかし、それはまた、多くの才能ある若者が、新しい市場構造を再考するのではなく、FIFOマッチングエンジンのキューゲームを解読することに全盛期を費やしていることも意味します。 暗号通貨はパラダイムシフトをもたらします。プログラム可能な資産台帳により、既存のシステム内の戦略だけでなく、エンジン設計自体を一致させる実験が可能になります。 @Uniswap、自動化されたマーケットメーカーを規模に拡大することで、この変化の先駆者となりました。バニラ AMM はロングテール資産の価格発見に優れていますが、より狭いスプレッドとより深い帳簿を必要とする流動性の高い市場では苦戦しています。 今日のビルダーは、専用のソリューションでこれらの制限に対処しています。@gavelxyz のサンドイッチ耐性 AMM は、Solana のブロック生成とリーダー ローテーションに特化したバニラ xy=k モデルの非常に独断的な拡張です。@SolFiAMM は、流動性スポット資産に競争力のあるオンチェーン価格を提供するために、従来の CLOB とは異なる一連のトレードオフを選択します。 暗号通貨のパーミッションレスな性質により、従来の金融では決して不可能だった方法で市場のミクロ構造を迅速に反復することができます。これらの次世代マッチングエンジンは、画一的なソリューションではなく、特定の資産、チェーン、ユースケースに最適化する専用の市場設計という根本的な変化を表しています。