Hvis du er en lesekyndig i DeFi, vet du hvor vanskelig det er å gi konsentrert likviditet i et stramt område for en avkastningsbærende eiendel som sUSDe eller wstETH ​ Når prisen på en eiendel beveger seg opp konsekvent, vil du få avkastningsavledet forbigående tap ​ Bildet nedenfor viser hvor mange ganger du må rebalansere LP-en din i løpet av det siste året hvis du gjør ~0,4 % rundt prisen. Ved 10 % underliggende APR må du rebalansere ~20 ganger ​ Det betyr også at mye av tiden (på slutten av områdene dine) vil en stor del av posisjonen din være i den ikke-avkastningsbærende eiendelen, noe som vil gi deg mindre basis-APR Og hver gang du må flytte området, vil du ha en liten avkastnings-avledet IL, i tillegg til byttegebyrer for å kjøpe tilbake sUSDe til LP i neste område ​ Dette er vanskelig for alle markedsaktører, og fører til at folk legger til bredere LP-serier, noe som betyr at vi får suboptimal lakkvatthet på kjeden for mange avkastningsbærende eiendeler ​ ✅ Innløsbare tokens ​ @Terminal_fi er en DEX som bygger en løsning for akkurat dette problemet med "Redeemable Tokens". Et token som vikler seg rundt et avkastningsbærende token, men knytter verdien til den ikke-avkastningsbærende motparten ​ Det innløselige tokenet vil gradvis blåse opp i tilbudet i tråd med prisstigningen på avkastningsbærende tokens ​ Dette forklares best med et eksempel. ​ La oss si at vi har sUSDe fra @ethena_labs Hvis du satte inn 100 sUSDe når prisen var $1, ville du preget 100 rUSDe. Deretter økte prisen på sUSDe til $1,5 Du vil kunne kreve ytterligere $50 rUSDe for $150 totalt ​ Dette betyr at rUSDe vil være knyttet 1:1 til USDe, men brukere kan brenne rUSDe for å få tilbake sUSDe til gjeldende sUSDe:USDe-pris ​ Fordi USDe er en ikke-avkastningsbærende stablecoin, betyr det at rUSDe også er en ikke-avkastningsbærende stablecoin ​ Høres det komplekst ut? Ikke bekymre deg, alt er abstrahert bort i protokollen, og du som bruker trenger aldri å se rUSDe ✅ Terminal Finance - Skille avkastning fra likviditet ​ @terminal_fi støttes av @ethena_labs og vil være hoved-DEX på deres nye stablecoin-sentriske kjede @convergeonchain. En markedsplass for handel med institusjonelle eiendeler og belønningsbærende digitale dollar. ​ Ved å skille avkastning fra likviditet ved hjelp av innløselige tokens, lar Terminal brukere tilby likviditet i et stramt område i lange perioder, selv for avkastningsbærende eiendeler, rundt 1:1-bindingen ​ Som vist på det lekkede bildet nedenfor, kan du gi sUSDe/USDe-likviditet rundt 1:1-bindingen uten å bry deg om gjeldende pris på sUSDe eller dens fremtidige prisstigning fra avkastningen. ​ Og hvis du bygger LP-området ditt, for eksempel i +-0,5 %, vil du fortsatt tjene sUSDe-avkastning på halvparten av posisjonen mens du er i LP ​ Dette er en MASSIV opplåsing for likviditet på kjeden DEX-aggregatorer kan benytte seg av dette og bytte gjennom terminalutvalgene, og innpakking/utpakking håndteres av protokollen ​ Traders kan bytte USDT mot sUSDe ved å bytte USDT mot rUSDe, og deretter løse inn rUSDe mot sUSDe. Å bytte sUSDe mot USDT fungerer på samme måte, men omvendt: tradere løser inn rUSDe mot sUSDe, og bytter deretter sUSDe mot USDT. ​ Selv om prisen på sUSDe gikk fra $1 til $1,5 LP-er i @Terminal_fi kan ha et smalt utvalg for LP-ene sine ​ Åh, og dette er selvfølgelig ikke begrenset til sUSDe. Alle avkastningsbærende eiendeler kan få en rToken på Terminal, noe som låser opp god likviditet for wstETH, sirupUSDC. ​ Terminal kan håndtere doble avkastningsbærende stablecoin-pooler (sUSDe/sirupUSDC), slik at hele posisjonen tjener underliggende avkastning på toppen av DEX-avkastningen. ​ ✅ Terminalrøtter og pendle-bassenger ​ For øyeblikket er forhåndsinnskudd live på @terminal_fi med $280M TVL er allerede satt inn ​ tUSDe er allerede på 223 millioner dollar av innskuddstaket 👀 på 250 millioner dollar ​ USDe -> tUSDe WETH -> tETH WBTC -> tBTC ​ Det er også @pendle_fi bassenger og YT-er ​ Pendle tUSDe LP-er og YT-er tjener 50x Ethena Sats og 60x Terminal Roots ​ Og hvis vi skal tro @PendleIntern er YT-tUSDe massivt undervurdert akkurat nå og en av de beste R:R YT-ene for øyeblikket ​ YT-USDes 13.36% % implisitt APY er det markedet anser 60x Sats for å være verdt - du kan kalle dette "Anchor Rate" Dette betyr at du i utgangspunktet bare betaler 4.09 % underforstått APY for YT-tUSDe (som ser veldig billig ut) ​ ✅ Avsluttende tanker ​ Hvis Terminal fungerer som forventet, bør dette kunne øke likviditeten på kjeden for alle rentebærende eiendeler på kjeden. En stor opplåsing som kan stjele mye av det rentebærende stablecoin-volumet, gebyrene og TVL fra andre konsentrerte likviditets-DEX-er. En ny underklasse av konsentrerte likviditets-AMM-er, spesielt designet for å håndtere avkastningsbærende stablecoins ​ Med store støttespillere i Ethena og Blackrock @Securitize på Converge-kjeden, er det liten tvil om at dette er en jeg dyrker ​ Og den beste måten å engasjere seg på er gjennom @pendle_fi (som vanlig) ​ Den sikre ruten er LPing tUSDe, tETH, tBTC Degen-ruten er YTing tUSDe (betal for poeng) ​ Merk: Slapp er både LPing på Pendle og har gått bananas ved å kjøpe YT-tUSDe. ​ Et annet eksempel på hvor jeg doblet YT-posisjonen min mens jeg skrev denne tråden lmao.... NFA skjønt