如果你对DeFi有一定了解，你就会知道为像sUSDe或wstETH这样的收益资产提供集中流动性在狭窄范围内是多么困难。 ​ 随着一个资产的价格持续上涨，你将面临收益衍生的无常损失。 ​ 下面的图片显示了如果在价格周围进行约0.4%的范围交易，你在过去一年中需要重新平衡你的流动性池（LP）的次数。在10%的基础年化收益率（APR）下，你需要大约重新平衡20次。 ​ 这也意味着在你范围的末端，你的很多头寸将处于非收益资产中，这将使你的基础年化收益率降低。 每次你需要移动范围时，你都会面临小额的收益衍生无常损失，此外还要支付购买sUSDe以在下一个范围内重新提供流动性的交换费用。 ​ 这对所有市场参与者来说都是困难的，导致人们添加更宽的流动性池范围，这意味着我们为许多收益资产提供的链上流动性是次优的。 ​ ✅ 可赎回代币 ​ @Terminal_fi是一个去中心化交易所（DEX），正在为这个问题构建解决方案，名为“可赎回代币”。这种代币包裹在收益代币周围，但将其价值与非收益代币挂钩。 ​ 可赎回代币将随着收益代币价格的上涨逐渐增加供应量。 ​ 这最好通过一个例子来解释。 ​ 假设我们有来自@ethena_labs的sUSDe。 如果你在价格为1美元时存入100 sUSDe，你将铸造100 rUSDe。 然后sUSDe的价格上涨到1.5美元。 你将能够额外索取50 rUSDe，总共150美元。 ​ 这意味着rUSDe将与USDe以1:1的比例挂钩，但用户可以销毁rUSDe以按当前sUSDe:USDe的价格兑换回sUSDe。 ​ 因为USDe是一个非收益稳定币，这意味着rUSDe也是一个非收益稳定币。 ​ 听起来复杂？别担心，这一切都在协议中抽象化，作为用户的你永远不需要看到rUSDe。...