Piyasalardaki her bakış yerel bir gerçektir. PM'ler, analistler, quant'lar, satış tarafı, kısa pozisyonlar, uzun vadeli fonlar ve kısa vadeli fonlar her biri farklı bir gerçeklik dilimini görür. Piyasalar, yerel gerçeklerin bir anlatıya birleştiği bir haritadır. Senin işin gerçeğini savunmak değil. Herkesin gerçeğini anlamak ve baskın anlatının değişime uygun olabileceğini görmek içindir.

Bunu @KylePorterNS Normal Sport blogundan aldım: "Profesyonel golf, YouTube'da en çok aksaklık duyan kişi çünkü profesyonellerin ne kadar iyi olmasıyla YouTube kişiliklerinin ne kadar iyi olduğu arasındaki fark, golfte diğer sporlara kıyasla en zor ayırt edilmesi gereken şeydir. Dak Prescott'un bir YouTube içerik üreticisinden ne kadar iyi olduğunu görmek kolay. Xander Schauffele'nin Brad Dalke'den ne kadar daha iyi olduğunu görmek daha zor. Schauffele standart sapmalar daha iyi ama kamerada bu kadar kolay anlamıyorsun." Bu ilginç bir yaklaşım. Golf, elit ile çok iyi arasındaki farkın neredeyse görünmez olduğu nadir sporlardan biridir. Fark ise soyut olmayan şeylerde: atış seçiminde yargı, vahşi kaçırmalardan kaçınmada disiplin, gerektiğinde kalkıp inmek, kısa putt'u asla kaçırmamak ve kötü vuruşu oyunda tutmak. Scratch golfcüsü olan bir arkadaşım var. Yılda birkaç kez oynuyoruz. Hiç muhteşem görünmüyor ama turun sonunda hep +2, +1 ya da hatta parın altında oluyor. Gerçek zamanlı olarak parlak bir şey fark etmezsiniz. Fark edersiniz ki, nadiren kötü bir şey ters gidiyor. Ve insanların kaçırdığı ana nokta da bu. Birinin parın altında nasıl şut attığına bakmalısınız. Bir oyuncu 7 demiri delik açıp 40 feetlik bir atış attığı için alçaktan inebilir. Gerçek yetenek, dramatik bir şey yaşanmayan turlarda ortaya çıkar. Sadece sessiz, tekrarlanabilir kararlar hataları kaldırıyor. Yatırım konusunda da durum aynıdır. İki PM benzer beyannameler verebilir. Atıf hikayeyi anlatır. Biri birkaç büyük salınımla şanslı olduğu için para kazandı. Diğeri ise felaketlerden kaçınmaları, iyi ölçülmeleri ve baskı altında istikrarlı, disiplinli kararlar vermeleriydi. Bu farklılıkları görmek çaba ve nüans gerektirdiği için, insanlar genellikle ne güzel görünse ne varsa onu tercih ederler. Kenar, highlight makarasında nadiren görünür. Bu, zamanla biriken küçük, sessiz kararlarda kendini gösteriyor. Herkes kestirme yol ister. Golfte insanlar bir sonraki ipucunu arıyor ve birkaç harika vuruşun profesyonellere yakın olduklarını düşünüyor. Perakenten yatırımcılar da aynı şekilde davranır. Yüzey benzer göründüğü için profesyonellerin yaptığı şeyi tekrarlayabileceklerini düşünüyorlar. Bir sopa golförü 300 yardlık bir sürüş yapabilir. Bir perakende yatırımcı, iki katına çıkan bir hisse senedi seçebilir. Ancak tutarlı yargı ve ayırt etme ancak zamanla ortaya çıkar ve kararların tüm dağılımını izlemeden fark etmek neredeyse imkansızdır.

Bazı PM'ler analistleri işe alma ve bir ekip oluşturma konusunda zayıftır. Bazen ters seçimdir, ancak daha sıklıkla yanlış niteliklere öncelik verirler. İlginç olan örtüşmedir. İnsanları içeride yanlış değerlendiren PM'ler, genellikle yönetim ekiplerini dışarıdan yanlış değerlendirenlerle aynıdır. Karakteri, teşvikleri ve muhakemeyi değerlendirmek, aktarılabilir bir beceri veya aktarılabilir bir kör noktadır. Temelde "kötü zevk", Jim Simons'un başarısını anlattığının tam tersi.