Quizá hayas oído hablar de las RWA que consisten en "financiación basada en ingresos" — donde se concede un préstamo, pero el prestamista tiene un gravamen sobre las cuentas por cobrar o incluso el control de las cuentas donde se paga al prestatario. Lo que quizá no hayas oído es que esta es una práctica antigua, con algunas variaciones interesantes. Veamos un RWA de financiación basada en ingresos *espirituales* (¿sigue siendo un activo real si está colateralizado espiritualmente?) que ayudó a impulsar la Reforma protestante y a cambiar el curso de la historia. La Iglesia Católica medieval se encontró permitiendo que se concedieran indulgencias —el perdón de los pecados, así que supongo que menos tiempo en el purgatorio o mejor barrio en el Infierno cuando mueres— a cambio de donaciones caritativas. En teoría, no se suponía que se vendieran, sino que solo se entregaban por actos virtuosos. Sin embargo, uno de ellos quería ser arzobispo de Maguncia (que también era uno de los siete electores del Sacro Imperio Romano Germánico). Esto requirió una donación de 20.000 florines a Roma — alrededor de 9-10 millones de dólares en los precios actuales del oro. ¿Cómo iba Albrecht, el aspirante a arzobispo-elector, a conseguir el rasguño para asumir este importante cargo? Hizo lo que la gente siempre hace al financiar una gran compra: fue al banco. En este caso, era la familia Fugger, una familia de banqueros con base en Austria. Comprensiblemente, los Fugger querían asegurarse de que les pagaran. Y no es como si pudieran recuperar un arzobispado que pertenecía a la Iglesia. ¿Qué hacer? ¡La respuesta llegó en la financiación basada en ingresos! Alberto obtuvo permiso del papa León X para vender agresivamente indulgencias en sus dominios (ya era arzobispo de Magdeburgo). Poco después, un sacerdote recorría los dominios de Albrecht con un cofre parecido a una hucha para que los pecadores insertaran monedas y recibieran un perdón espiritual. Para hacer valer sus derechos sobre los ingresos de los caprichos, el cofre de la colecta tenía tres llaves, todas necesarias para abrir los cofres y sacar las monedas de oro y plata. Una de las tres llaves la tenían los Fugger, y el cofre acompañado por sus agentes vigilantes para asegurar que los ingresos se usaran para devolver el gran préstamo. Por supuesto, esto se consideró un abuso del poder eclesiástico y fue directamente cuestionado por Martín Lutero en sus 95 Tesis que desencadenaron la Reforma y el inicio de muchas guerras religiosas en Europa. Pero me encantan las estructuras financieras raras, únicas e ingeniosas que se encuentran en la cadena como RWAs. Quizá algún día una organización religiosa tokenice sus futuras "donaciones a cobrar" y pida prestado en @WildcatFi o @Morpho y que esas reclamaciones circulen por los DEX por parte de operadores atentos en @okutrade. Las finanzas onchain pueden y definitivamente serán mucho más extrañas que las finanzas tradicionales con el tiempo.

La votación de la AAVE para dejar de aceptar USDS como garantía y aumentar el Factor de Reserva al 25% parece ser algo seguro, con un 99,6% votando a favor y quedando 8 horas. Golpe reputacional notable para Maker/Sky. Me pregunto si DAI seguirá, ya que DAI y USDS tienen el mismo respaldo.

No es bueno construir una casa, es bueno tener una casa. En la medida en que construir es la mejor forma de conseguir una casa, entonces está bien No es bueno que las criptomonedas impulsen a las stablecoins; es bueno tener stablecoins. En la medida en que las criptomonedas sean la mejor forma de conseguir stablecoins, entonces está bien ¡La distinción importa! Es el producto final, no la entrada, lo que determina el valor.