Ryhmän jäsenet keskustelevat @Backpack:n tokenien ja osakkeiden vaihtosuhteesta, mikä saa minut hieman ylikuormittuneeksi ja hämmentyneeksi: 1. Tokenisoiko tiimi koko ESOP-poolin? Aiemmin startupit tekivät ESOP:n, joka ymmärsi yksinkertaisesti, että osa osakkeista leikataan varauksena houkutellakseen ja motivoidakseen osaajia yrityksen myöhemmässä kehitysprosessissa. Yleensä tämä pooli on varattu sisäisille työntekijöille ja ulkoisille kumppaneille, jotka jakavat elämän ja kuoleman. Näin pisteiden haltijoita kohdellaan lämpimästi kuin omaa perhettään. 2. Jos kyse on tästä mekanismista, on olemassa suhteellisuusongelma, joka täytyy selventää. Esimerkiksi yritys leikkasi yhteensä 10 % osakkeista ja sijoitti sen ESOP-pooliin, mikä vastaa 1b tokenia. Yrityksen viimeisimpien ennen sijoitusta ja sijoituksia edeltävien hintojen mukaan tokenin hinta on helppo ankkuroida. Siksi en ole koskaan ajatellut, että tokenit olisivat vaihdettavissa osakkuuden kanssa. Loppujen lopuksi yritys, jonka arvostus on 1b, vaikka se ottaisi 20 % ESOPina, on vain 200 miljoonan pooli ilman likviditeettiongelmia. Tietenkin, jos yritys on tarpeeksi vahva, tavalliset vähittäissijoittajat ovat valmiita maksamaan preemiota, koska heillä ei ole suoraa sijoituskanavaa altistukseen alkukierroksilla, ja tämä premium-moninkerta voidaan jättää jälkimarkkinoiden peliin. Mutta lähtökohta on myös tietää, kuinka monta osaketta 1 kolikko = kuinka monta osaketta.