《AI时代，投资者必须全栈》 инвестор должен быть полностековым инвестором В прошлом инвестиционном мире существовал принцип "разделения труда": кто-то занимался макроэкономикой, кто-то - отраслями, кто-то - фундаментальным анализом, кто-то - количественным анализом. Но с приходом эпохи ИИ этот способ инвестирования, основанный на разделении труда, быстро теряет свою эффективность. Сегодня настоящий инвестор, который понимает, видит и использует возможности богатства в эпоху ИИ, должен быть полностековым инвестором (Full-Stack Investor). Как в технологической отрасли когда-то появились "полностековые инженеры", так и в будущем инвестиционный мир будет управляться "полностековыми инвесторами" — которые понимают макроэкономику и технологии; могут оценивать отрасли и писать инструменты; могут анализировать и автоматизировать. Это требование времени и станет основной конкурентоспособностью следующего поколения инвесторов. 1. Почему инвесторы в эпоху ИИ должны быть полностековыми? 1. ИИ — это суперпромышленная цепочка от начала до конца, и любой ее элемент может изменить ваше мнение. Цепочка, связанная с ИИ, длиннее, чем когда-либо: алгоритмы (Transformer, MoE, World Model) GPU (NVDA / AMD) HBM (SK hynix / Samsung / Micron) передовые упаковки (TSMC CoWoS / SoIc) оптическая связь (Broadcom / Coherent / Intel SiPh) центры обработки данных (VRT, NET, DDOG) энергия (BE, CWEN, XIFR) облачные и ИИ платформы (GOOG, MSFT, META, OpenAI) уровень приложений ИИ (PLTR, SaaS полностью перестроены) Любое узкое место или прорыв изменит логику роста и падения всего сектора. Если вы не понимаете оптическую связь, вы не сможете понять узкое место в расширяемости GPU. Если вы не понимаете HBM, вы не сможете оценить разрыв между AMD/NVDA. Если вы не понимаете потребление энергии и охлаждение, вы не поймете, почему центры обработки данных более дефицитны, чем GPU. Если вы не понимаете алгоритмы, вы не сможете оценить, будет ли "спрос на вычислительные мощности продолжать расти экспоненциально". Инвестиции в ИИ — это не точечные знания, а понимание системы от начала до конца. 2. Взрыв информации, полагаться только на человеческие ресурсы невозможно Плотность информации, связанной с ИИ, уже значительно превышает традиционные отрасли: новости цепочки поставок научные статьи и технологические прорывы обновления капитальных затрат Big Tech регулирование и экспортный контроль расширение центров обработки данных и одобрение электроэнергии график поставок GPU отраслевые конференции и внутренние технологические маршруты обсуждения в X/Twitter различные модели бенчмарков и обновления продуктов Каждый день 1000+ сообщений может быть лишь средним уровнем для инвестора в этой отрасли. Без автоматизации инструментов вы всегда будете отставать от других. Главное преимущество полностекового инвестора заключается в том, что он может самостоятельно создать систему "сбора и фильтрации информации". 3. Технологический цикл слишком быстр, не понимая технологии, невозможно заранее подготовиться Скорость итерации технологий ИИ примерно следующая: каждые 3-4 месяца — важный прорыв каждые 6-9 месяцев — обновление продукта каждые 12-18 месяцев — изменение парадигмы алгоритмов (MoE, SSM, World Model) каждые 24 месяца — разрыв в архитектуре оборудования (H100 → B200 → Rubin) Если вы не понимаете технологический цикл, вы не сможете предсказать: какая компания в следующем году взорвется какая цепочка поставок будет заблокирована какой элемент станет новым победителем кто будет заменен через 2 года Способность понимать технологии — это базовое качество будущего инвестора в ИИ. 2. Почему "разработка" также является обязательным курсом для будущих инвесторов? Настоящий полностековый инвестор не только умеет анализировать, но и должен "разрабатывать свои инструменты". Потому что: 1. Одно из основных умений инвестора — это "быстрая проверка гипотез" Вы хотите проверить: какие AI проекты были наиболее популярны за последние 48 часов? Какое событие (отчет/политика) оказало наибольшее влияние на какие акции? Связь между ростом вычислительных мощностей и дефицитом электроэнергии в центрах обработки данных? Рост параметров модели по сравнению с ростом спроса на HBM? Если вы умеете программировать, вы сможете получить ответ сразу, а не полагаться на анализ других через две недели. 2. Будущие инвесторы сами станут "менеджерами продуктов" Инвесторы должны разрабатывать: мониторинг событий базу данных автоматические резюме автоматическую классификацию анализ настроений скрипты для бэктестирования 。。。。。。 Это полная система "инвестиционных исследований". Те, кто умеет разрабатывать, могут создать систему, которая лучше всего подходит для них; те, кто не умеет, могут использовать чужие системы, которые могут не подойти им. 3. Заключение: эпоха ИИ не сделает инвестиции проще, но может стать одним из немногих выборов для углеродных существ ИИ не упростит инвестиции. ИИ ускорит поток информации, сократит время арбитража, ускорит конкуренцию. В таких условиях: инвесторы, которые не умеют разрабатывать, автоматизировать и проводить междисциплинарные рассуждения, будут исключены. "Полностековые инвесторы", которые понимают технологии, отрасли, разработку и финансы, станут следующими супериндивидами. Не говоря уже о том, что когда ИИ начнет массово заменять человеческий труд, инвестиции могут стать одной из немногих работ, которые вы можете выбрать, чтобы не быть замененным. Настоящая эпоха инвестиций в ИИ только начинается. Только полностековые инвесторы смогут получить выгоду от полного цикла.

Контролируйте свои позиции, покупайте много при большом падении, покупайте немного при небольшом падении Не является инвестиционной рекомендацией, проводите собственное исследование (dyor)

На рынке не хватает только "луков" и "спекулянтов". Не хватает настоящих предпринимателей, способных создавать ценность, не хватает действительно хороших проектов, которые могут обеспечить положительный денежный поток.