Saviez-vous que 85 % des pools de stablecoins sont inefficaces ? C'est la fragmentation de la liquidité à son meilleur 🧵

Le marché des stablecoins semble liquide et diversifié : des dizaines de pools pour chaque paire majeure. Mais creusez un peu plus, et vous verrez que la plupart d'entre eux contribuent presque rien à la découverte des prix, à la qualité d'exécution ou à la profondeur du marché. <> Pour USDC/USDT, il y a 69 pools actifs, mais 58 traitent moins de 1 % du volume ; <> Pour USDC/DAI et USDT/DAI, environ 90 % des pools contribuent <1 % du volume. Les données ont été prises au cours des 30 derniers jours.

L'indice Herfindahl-Hirschman (HHI) mesure la concentration de la part de marché entre différentes entités (pools). Il est calculé en élevant au carré la part de marché (part de volume de trading) de chaque participant (pool), puis en additionnant ces valeurs carrées. L'HHI met en évidence cette inefficacité : de grands pools contrôlent la majeure partie du volume, tandis que les plus petits ont un impact négligeable.

Au lieu de créer davantage de pools en concurrence pour un volume marginal, Superposition agrège la liquidité au niveau du portefeuille, consolidant la liquidité fragmentée en une couche unifiée. Cela permet aux LP de réaliser des rendements optimaux en s'assurant que leur argent fonctionne efficacement sur le marché. Plus besoin de s'inquiéter d'optimiser le capital sur plusieurs échanges.