最近のBTC価格の動きは、デジタルゴールドの物語をほぼ終わらせました(アナログゴールドを下回ることはできません)し、明らかに価値の貯蔵やセーフヘイブン資産ではなかった(BlackrockやFinkの提案がそうです)。 パフォーマンス、株式の下落との相関、そしてシャープ比率の低さから、近いうちに大規模な資金ポートフォリオ(年金・養老基金・プライベートウェルスチャネル)に大規模に投入されることはほぼ確実にありません この最後の点については議論があるかもしれませんが(これは価値低下の取引です!);これらの大企業はポートフォリオにかなり機械的に配分します。彼らは小売トレーダーのようにランダムなマクロコールに基づいて資産を追加しているわけではありません。ハーバードのエンダウンメントにIBITがあるからといって、BTCが広範な基金保有である(あるいは今後)なるわけではありません DATはフローにとって最大の追い風でしたが、それは明らかに終わった(少なくとも現状では)です。 ETFの流入は主に個人向けであり、解放日後の大きな高ベータ回転と相関しており、現在急速に解消しつつあります BTCは現在トランプの資産と見なされています。しかし今、中間選挙を迎えれば民主党が下院に政権を握り、暗号通貨の規制緩和法案を遅らせるかもしれません また、BTCがトランプの資産となったことは、彼が2つの主要なキャンペーン分野でMAGAのコア支持を失って以来、支持率が低下しているため、あまり良いことではありません 1) 支出:一見赤字タカ派から無謀な民主党のような支出者へと転換(マスク/DOGEとの対立は基本的な無駄遣いやコスト削減の不力さ、BBBからの巨額赤字、2,000ドルの景気刺激策の約束) 2) ディープステート改革者:エプスタインファイルの取り扱いに対してコア基盤を疎外する トランプは大口暗号資産寄付者への選挙義務を果たし、SBRを特定の法案に盛り込んだ。しかし現実的には、実際に「予算中立」で入手できる現実的な方法があまりないため、ここで終わりでしょう クラリティ法などが今後発表される予定です。しかし、政府が関心を持っているのはステーブルコインだけであり、実際にはドルの流通拡大計画(新しいユーロドルシステム)に役立つためです。トランプの推進なしに政府はBTCを支持する本当のインセンティブがありません(そして、もし検察庁や立法府が民主党の支配下に置かれれば、おそらく無効化されるでしょう) BTCに利益をもたらす機械的な流動性問題(政府閉鎖後のTGA流出、関税緩和、量的調整後の終了など)が改善されるかもしれません。 しかし現実的に問題は、BTCにとって次のマクロ的・政治的な追い風はどこから来るのかということです。