"ما مدى 'الحقيقي' لديك، في الواقع؟" الجميع يسمي كل شيء هذه الأيام RWA. نصف الوقت يكون مجرد تسويق. إليك الطريقة البسيطة التي أنظر بها الآن للأمور (وقد ساعدتني كثيرا) إذا لم تستطع الإشارة إلى الشخص الذي يدفع العائد، فغالبا ليس RWA. العائد الحقيقي = المدفوعات الواقعية. استأجر. سداد القروض. فائدة من الائتمان. إيرادات الطاقة. مهما كان الأمر، فهو يأتي من شخص يفعل شيئا في العالم الحقيقي. ليس بسبب الانبعاثات. ليس من طابعة رمزية. ليس من الإسقاط الجوي. هناك مقياس لهذه الأمور: 0/10 – "العائد الحقيقي" الذي هو انبعاثات فعلية 3/10 – رموز غامضة مرتبطة ب "عمل" 6/10 – صفقات ائتمانية حقيقية لكن تقارير خفيفة 7/10 – قروض منظمة مع أدلة 9/10 – سندات الخزانة + الأصول المصرح بها مع بيانات واضحة 10/10 – تدفقات نقدية مرمزة مع شفافية يومية معظم المشاريع تقع بين 4 و7. فقط القليل يلمس 8–10. وهذا ليس عن الكراهية، بل عن فهم ما تشتريه فعليا. الكثير من الناس يعتقدون أنهم يشترون "عائدا حقيقيا" لكنهم في الواقع يشترون قصة مغلفة في رمز. إذا لم يتطابق العائد مع حدث واقعي، هذا ليس حقيقيا. ببساطة. ما زلت أتعلم أيضا، أطرح أسئلة كل يوم. ولكن بمجرد أن تبدأ في النظر إلى RWAs من خلال هذه العدسة، المكان بأكمله يصبح أسهل بكثير للفهم.

في كل مرة أفكر فيها في مستقبل RWAs، لا تكون الرسوم البيانية أو العوائد هي ما يثير حماسي إنها فكرة أن كل شيء تملكه يوما ما سي... اجلس داخل محفظة واحدة كأنها طبيعية. عقارك ذهبك أسهمك مراكزك الائتمانية مدخراتك إنتاجك كل ذلك في مكان واحد، مثل النقر بين قوائم تشغيل سبوتيفاي. ونعم، أعلم أن هناك تطبيقات تحاول الوصول إلى ذلك بالفعل @zapper_fi @zerion @phantom @whalewatchalert @heliuslabs على سبيل المثال لا الحصر. لكنها جميعا تظهر أجزاء من حياتك المالية، وليس كل شيء. بعضها يظهر التمويل اللامركزي بعضها يظهر عملات مستقرة بعضها يعرض RWA بعضها يعرض أسهما مرمزة بعضهم يعرض أي سلسلة يشاء لكن لا أحد يظهر كل ما تملكه فعليا. لا تظهر حياتك كلها على السلسلة. تخيل أن تفتح محفظة واحدة وتتمكن من: اشتر مبنى صغيرا استبدلته بالذهب أعير الذهب نقل العائد إلى سندات الخزانة بيع تلك السندات مقابل الأسهم جسر كل شيء في مكان آخر كل ذلك في دقائق، دون طلب إذن أو انتظار 3-5 أيام عمل. وانظر، أعلم أن الأسواق ليست سائلة بما فيه الكفاية بعد. أعلم أن RWAs لا تزال مبكرة. أعلم أن بعض الأصول بالكاد تتاجر وبعض العمليات لا تزال تبدو قديمة. لكن هذا هو شكل البنية التحتية المبكرة. القضبان أولا السيولة لاحقا تجربة المستخدم في النهاية ثم يدرك كل شيء في نفس الوقت. نشأنا ونحن نستخدم تطبيقات تعرض حياتك كلها في موجز واحد أموالك، رسائلك، أصدقاؤك، أوامرك... لكن مال؟ لا يزال قسم التمويل موزعا على 20 تطبيقا، و50 تسجيل دخول، و100 مستند، و10 شاشات "رصيد" مختلفة. RWA تصلح ذلك. ليس لأنها مستقبلية بل لأنها أخيرا تجعل المالية تتصرف مثل بقية الإنترنت. لم يصنع أحد النسخة المثالية حتى الآن. لكن هناك من سيفعل. ومن يفعل ذلك سيعيد تشكيل كيفية تفاعل العالم كله مع المال.

الناس يرسلون لي رسائل خاصة طوال الوقت بنفس الخوف: "زيوس، سيكون هناك الكثير من منصات RWA" "ألن يقوم الجميع بتحويل نفس الأشياء إلى رمز؟" "أليس هذا سيئا للمكان؟" صراحه؟ نعم. وهذا بالضبط سبب كونها جيدة. نحن لا نبني متحفا بمعرض واحد مثالي. نحن نبني نظاما ماليا. والأنظمة المالية الحقيقية فوضوية عن قصد. لا يوجد بنك واحد. لا يوجد مقرض واحد. لا يوجد سوق عقارات واحد. لا يوجد مكان واحد لشراء السندات. لا يوجد مكان واحد للحصول على الاعتماد. التمويل الحقيقي مليء بالتداخل. مليء بالمنافسة. مليء بالتكرار. لهذا السبب ينجح. تخيل لو أن شركة واحدة فقط في العالم تصدر رهون عقارية. تخيل لو أن صندوقا واحدا فقط اشترى سندات الخزانة. تخيل لو أن سوقا واحدا فقط يتعامل مع العقارات. سيكون ذلك مخيفا. لذا عندما يقول الناس "لكن زيوس، ماذا لو قامت عدة منصات بتحويل الائتمان الخاص..." أنا مثل: "جيد. يجب أن يفعلوا." دع الفرق المختلفة تجرب نماذج تقييم مختلفة. دعهم يختبرون هياكل مختلفة. دعهم يتنافسون على الشفافية، والسرعة، والمخاطر، وتجربة المستخدم. العالم يمتلك أصولا بقيمة 900 تريليون دولار. لم نقم حتى بكشط الطلاء بعد. نحن في مرحلة "أول 0.00001٪" والناس بالفعل قلقون بشأن التشبع. اخي... إذا كانت هناك منصتان تقوم بتحويل الرهن العقاري أو القرض أو المبنى إلى الترميز، فهذه ليست مشكلة هذا بالضبط ما يحدث خارج السلسلة بالفعل. البنوك تتداخل. تداخل الأموال. مكاتب الائتمان تتداخل. الوسطاء يتداخلون. هكذا يحدث اكتشاف الأسعار. هكذا يفهم المخاطرة بشكل صحيح. هكذا تتشكل الأسواق الصحية. إذا كان لديك منصة ترميز واحدة فقط ليس لديك سوق لديك احتكار مع رمز. ولنكن صادقين الأشخاص الوحيدون الذين يخافون من المنافسة يبنون شيئا هشا جدا لا يستطيع التعامل معه. الجميع؟ يريدون المزيد من اللاعبين. المزيد من القضبان. المزيد من المعايير. المزيد من السيولة. المزيد من الطرق للدخول. RWA ليست لعبة يأخذ فيها الفائز كل شيء. إنها لعبة "العالم ضخم، دعونا نبني نقاط دخول مختلفة لأشخاص مختلفين". لذا نعم، سيكون هناك تداخل. سيكون هناك نسخ مستنسخة. سيكون هناك عشرة فرق تقوم بأشياء مشابهة. وهكذا تعرف بالضبط أن القطاع لا يزال حيا. لسنا مبكرين لأن عدد اللاعبين قليلا فقط. نحن في البداية لأن السوق ضخم جدا حتى 50 لاعبا لن يفعلوا ذلك. ثق بي الأمر المخيف هو ليس الكثير من منصات RWA. الشيء المخيف سيكون واحدا فقط.