“RWA của bạn thực sự ‘thật’ đến mức nào?” Mọi người bây giờ đều gọi mọi thứ là RWA. Nửa thời gian thì chỉ là tiếp thị. Vì vậy, đây là cách đơn giản mà tôi nhìn nhận mọi thứ (và nó đã giúp tôi rất nhiều) Nếu bạn không thể chỉ ra người đang trả lãi suất, thì có lẽ đó không phải là RWA. Lợi suất từ thế giới thực = thanh toán từ thế giới thực. Tiền thuê. Khoản trả nợ vay. Lãi suất từ tín dụng. Doanh thu năng lượng. Dù là gì đi nữa, nó đến từ ai đó đang làm điều gì đó trong thế giới thực. Không phải từ khí thải. Không phải từ máy in token. Không phải từ airdrop. Có một thang đo cho những thứ này: 0/10 – “lợi suất thực” thực sự là khí thải 3/10 – token mơ hồ gắn với “một doanh nghiệp” 6/10 – các thỏa thuận tín dụng đúng nhưng báo cáo nhẹ 7/10 – khoản vay có cấu trúc với bằng chứng 9/10 – trái phiếu + tài sản có quyền truy cập với dữ liệu rõ ràng 10/10 – dòng tiền token hóa với tính minh bạch hàng ngày Hầu hết các dự án nằm giữa 4–7. Chỉ một vài dự án chạm đến 8–10. Và đây không phải là về việc ghét bỏ, mà là về việc hiểu những gì bạn thực sự đang mua. Nhiều người nghĩ rằng họ đang mua “lợi suất từ thế giới thực” nhưng thực tế họ đang mua một câu chuyện được bọc trong một token. Nếu lợi suất không khớp với một sự kiện từ thế giới thực, thì nó không thật. Đơn giản vậy thôi. Tôi cũng vẫn đang học hỏi, tôi hỏi câu hỏi mỗi ngày. Nhưng một khi bạn bắt đầu nhìn vào RWAs qua lăng kính này, toàn bộ không gian trở nên dễ hiểu hơn rất nhiều.

mỗi khi tôi nghĩ về tương lai của RWAs, không phải biểu đồ hay lợi suất khiến tôi phấn khích mà là ý tưởng rằng một ngày nào đó mọi thứ bạn sở hữu sẽ chỉ… nằm gọn trong một ví như thể đó là điều bình thường. bất động sản của bạn gold của bạn cổ phiếu của bạn vị trí tín dụng của bạn tiết kiệm của bạn lợi suất của bạn tất cả trong một nơi, như việc chuyển đổi giữa các danh sách phát trên Spotify. và vâng, tôi biết có những ứng dụng đang cố gắng đạt được điều đó rồi @zapper_fi @zerion @phantom @whalewatchalert @heliuslabs để kể tên một vài cái. nhưng tất cả chúng đều chỉ cho bạn một phần của cuộc sống tài chính của bạn, không phải toàn bộ. một số cho thấy DeFi một số cho thấy Stablecoins một số cho thấy RWAs một số cho thấy cổ phiếu được token hóa một số cho thấy bất kỳ chuỗi nào mà họ thích nhưng không có cái nào cho thấy tất cả những gì bạn thực sự sở hữu. không có cái nào cho thấy toàn bộ cuộc sống của bạn trên chuỗi. hãy tưởng tượng mở một ví và có thể: mua một phần của một tòa nhà đổi nó lấy vàng cho vay vàng chuyển lợi suất vào trái phiếu kho bạc bán những trái phiếu đó để lấy cổ phiếu chuyển toàn bộ sang nơi khác tất cả trong vài phút, mà không cần xin phép hay chờ đợi 3–5 ngày làm việc. và nhìn này, tôi biết thị trường chưa đủ thanh khoản. Tôi biết RWAs vẫn còn sớm. Tôi biết một số tài sản hầu như không giao dịch và một số quy trình vẫn cảm thấy như thời tiền sử. nhưng đó là hình ảnh của cơ sở hạ tầng ban đầu. đường ray trước thanh khoản sau UX ở cuối rồi mọi thứ sẽ kết nối cùng một lúc. chúng ta lớn lên với việc sử dụng các ứng dụng cho bạn thấy toàn bộ cuộc sống của bạn trong một nguồn cấp dữ liệu tiền của bạn, tin nhắn của bạn, bạn bè của bạn, đơn hàng của bạn… nhưng tài chính? tài chính vẫn phân tán trên 20 ứng dụng, 50 đăng nhập, 100 tài liệu, và 10 màn hình “số dư” khác nhau. RWAs sửa chữa điều đó. không phải vì chúng mang tính tương lai mà vì chúng cuối cùng khiến tài chính hoạt động giống như phần còn lại của internet. không ai đã xây dựng phiên bản hoàn hảo chưa. nhưng ai đó sẽ làm. và bất kỳ ai làm sẽ định hình lại cách toàn bộ thế giới tương tác với tiền.

Mọi người thường nhắn tin cho tôi với cùng một nỗi sợ: “zeus, sẽ có quá nhiều nền tảng RWA” “không phải mọi người sẽ mã hóa cùng một thứ sao?” “điều đó không phải xấu cho không gian này sao?” Thật lòng mà nói? Có. Và đó chính xác là lý do tại sao điều đó lại tốt. Chúng ta không xây dựng một bảo tàng với một triển lãm hoàn hảo. Chúng ta đang xây dựng một hệ thống tài chính. Và các hệ thống tài chính thực sự thì hỗn độn một cách có chủ đích. Không có một ngân hàng nào. Không có một người cho vay nào. Không có một thị trường bất động sản nào. Không có một nơi nào để mua trái phiếu. Không có một nơi nào để có được tín dụng. Tài chính thực sự đầy chồng chéo. Đầy cạnh tranh. Đầy sự dư thừa. Đó là lý do tại sao nó hoạt động. Hãy tưởng tượng nếu chỉ có một công ty trên thế giới phát hành thế chấp. Hãy tưởng tượng nếu chỉ có một quỹ mua trái phiếu chính phủ. Hãy tưởng tượng nếu chỉ có một thị trường xử lý bất động sản. Điều đó sẽ thật đáng sợ. Vì vậy, khi mọi người nói “nhưng zeus, nếu nhiều nền tảng mã hóa tín dụng tư nhân…” Tôi sẽ nói “tốt. Họ nên làm vậy.” Hãy để các đội khác nhau thử nghiệm các mô hình thẩm định khác nhau. Hãy để họ thử nghiệm các cấu trúc khác nhau. Hãy để họ cạnh tranh về tính minh bạch, tốc độ, rủi ro và UX. Thế giới đang ngồi trên 900 triệu tỷ đô la tài sản. Chúng ta thậm chí chưa chạm vào bề mặt. Chúng ta đang ở giai đoạn “0.00001% đầu tiên” và mọi người đã lo lắng về sự bão hòa. Anh bạn… nếu hai nền tảng đều mã hóa một khoản thế chấp hoặc một khoản vay hoặc một tòa nhà, đó không phải là vấn đề đó chính xác là những gì đã xảy ra ngoài chuỗi rồi. Các ngân hàng chồng chéo. Các quỹ chồng chéo. Các bàn tín dụng chồng chéo. Các nhà môi giới chồng chéo. Đó là cách phát hiện giá cả xảy ra. Đó là cách rủi ro được hiểu đúng cách. Đó là cách các thị trường lành mạnh hình thành. Nếu bạn chỉ có một nền tảng mã hóa bạn không có một thị trường bạn có một độc quyền với một mã thông báo. Và hãy thành thật mà nói những người duy nhất sợ cạnh tranh là những người đang xây dựng thứ gì đó quá mong manh để xử lý nó. Mọi người khác? Họ muốn nhiều người chơi hơn. Nhiều đường ray hơn. Nhiều tiêu chuẩn hơn. Nhiều thanh khoản hơn. Nhiều cách vào hơn. RWAs không phải là một trò chơi thắng tất cả. Chúng là một trò chơi “thế giới rất lớn, hãy xây dựng các điểm vào khác nhau cho những người khác nhau”. Vì vậy, vâng, sẽ có sự chồng chéo. Sẽ có các bản sao. Sẽ có mười đội làm những điều tương tự. Và đó chính xác là cách bạn biết rằng lĩnh vực này đang sống. Chúng ta không sớm vì chỉ có một vài người chơi. Chúng ta sớm vì thị trường quá lớn thậm chí 50 người chơi cũng không thể chạm vào nó. Hãy tin tôi đi Điều đáng sợ không phải là quá nhiều nền tảng RWA. Điều đáng sợ sẽ là chỉ có một.