Pokud vás zajímá, proč se 1,5 miliardy dolarů v tokenizovaných pokladničních poukázkách minulý týden přesunulo z Ethereum L1 do Apotos, Avalanche, Polygon, podívejte se na pobídky. Poplatky BUIDL klesly z 50 bps na 20 bps pro tyto řetězce (a Solana) vs Ethereum – to je 4,5 milionu dolarů ročních úspor na 1,5 miliardy dolarů. Nemám k tomu žádné zasvěcené baseballové informace, ale je pravděpodobné, že BlackRock nesnížil poplatky, protože Larry se cítil štědrý. Jednoduchá teorie: Aptos, Polygon, Solana, Avalanche platí za toto privilegium pobídky BlackRock - nebo jinak, proč pouze tyto řetězce s 20 bps, zatímco Optimism a Arbitrum mají 50 bps? Pokud jste Avalanche s bohatou pokladnou AVAX, zaplatili byste pár milionů BlackRock výměnou za #2 v žebříčcích RWA t-bill? Nebyly by to nejhorší marketingové dolary, které jste utratili. A opět vidíme Goodhartův zákon v kryptoměnách - když se opatření stane cílem, přestává být dobrým měřítkem. RWA bez hluboké likvidity a vazby DeFi na podkladovou síť jsou metriky marnosti - ve skutečnosti nepotřebují podkladový řetězec, je zde minimální příkop. Pokud je teorie správná, několik lekcí: - Nevázané RWA jsou metriky marnosti - Řetězce za tyto metriky utrácejí - "Utrácení" je prodejní tlak na tokeny Existují dobré výdaje na BD a špatné výdaje na BD. Nejsem si jistý, zda je to dobrá investice.