1/ Eine Quelle für Alpha besteht darin, große Nachrichten zu erkennen, die im Trubel verloren gehen. In dem Chaos des aktuellen Marktrückgangs geht viel verloren. Ein Beispiel: Tokens werden viel besser darin, Wert zu erfassen. Ich werde drei Beispiele behandeln: UNI, ETH und XRP.

2/ UNI ist das Offensichtlichste. Die große Kritik an UNI war immer, dass es ein Governance-Token ist. Uniswap ist großartig, aber die Aktivitäten auf Uniswap haben den UNI-Token-Inhabern nicht genützt.

3/ Außer dass UNI jetzt in Erwägung zieht, den "Gebühren-Schalter" umzulegen. Wenn die Abstimmung durchgeht, werden ~16% der Handelsgebühren verwendet, um UNI zu verbrennen. Ich vermute, dass dies UNI im Laufe der Zeit in Richtung eines Top-10-Tokens nach Marktkapitalisierung treiben wird.

4/ ETH unternimmt ebenfalls Schritte zur Erhöhung der Wertschöpfung. Insbesondere das kommende Fusaka-Upgrade (voraussichtlich Dezember) erhöht die Wertschöpfung der Token erheblich. Überraschenderweise spricht fast niemand darüber.

5/ Unter anderem führt Fusaka eine Mindestgebühr für die Aufzeichnung von Daten aus Layer 2s ein. @DigitalAssets hat einen großartigen Bericht darüber geschrieben. Zusammen mit anderen wichtigen Änderungen könnte dies die Einnahmen durch die Blockchain um das 5-10-Fache steigern.

6/ Ich vermute, dass der Markt bald beginnen wird, sich auf die positiven Auswirkungen von Fusaka zu orientieren, insbesondere wenn es wie erwartet am 3. Dezember geliefert wird. Es ist ein unterschätzter Katalysator und ein Grund, warum ETH die Krypto-Rallye anführen könnte.

7/ Auch in XRP sehen Sie einen wachsenden Fokus auf die Wertschöpfung. Die Community beginnt, Ideen wie Staking in Betracht zu ziehen, was die Wirtschaftlichkeit für Token-Inhaber verändern würde.

8/ Der verbindende Faden: Das Niveau der Wertschöpfung in digitalen Vermögenswerten kann nur noch steigen. Ich denke, die Leute betrachten die Wertschöpfung von Token als statisch. Das ist sie nicht.

9/ Die meisten der heutigen Token wurden in einer regulatorischen Ära geschaffen, in der die Wertschöpfung riskant war; daher fielen sie auf vage Governance-Designentscheidungen zurück. Unter dem neuen regulatorischen Klima wird das zurückgenommen. Ich denke, wir werden diesen Effekt 2026 zu spüren bekommen.