1/ Une source d'alpha est de reconnaître les grandes nouvelles qui se perdent dans le tumulte. Dans le chaos du recul actuel du marché, beaucoup de choses se perdent dans le tumulte. Un exemple : Les tokens s'améliorent beaucoup pour capturer de la valeur. Je vais couvrir trois exemples : UNI, ETH et XRP.

2/ UNI est le plus évident. La grande critique à l'encontre de UNI a toujours été qu'il s'agit d'un token de gouvernance. Uniswap est génial, mais l'activité sur Uniswap n'a pas profité aux détenteurs de tokens UNI.

3/ Sauf que maintenant, UNI envisage d'activer le "switch des frais". Si le vote passe, ~16% des frais de trading seront utilisés pour brûler UNI. Je soupçonne que cela poussera UNI vers le top 10 des tokens par capitalisation boursière au fil du temps.

4/ ETH prend également des mesures pour augmenter la capture de valeur. Plus précisément, la prochaine mise à niveau Fusaka (prévue en décembre) augmente considérablement la capture de valeur des tokens. Étonnamment, presque personne n'en parle.

5/ Parmi d'autres choses, Fusaka introduit un frais minimum pour l'enregistrement des données provenant des Layer 2. @DigitalAssets a rédigé un excellent rapport à ce sujet. Avec d'autres changements importants, cela pourrait multiplier par 5 à 10 les revenus captés par la blockchain.

6/ Je soupçonne que le marché commencera à s'orienter vers les impacts positifs de Fusaka bientôt, surtout s'il est livré le 3 décembre comme prévu. C'est un catalyseur sous-estimé et une des raisons pour lesquelles ETH pourrait mener le rebond des cryptomonnaies.

7/ Vous constatez également un intérêt croissant pour la capture de valeur dans XRP. La communauté commence à envisager des idées comme le staking, ce qui changerait l'économie pour les détenteurs de tokens.

8/ Le fil conducteur : Le niveau de capture de valeur dans les actifs numériques ne peut que monter à partir d'ici. Je pense que les gens considèrent la capture de valeur des tokens comme statique. Ce n'est pas le cas.

9/ La plupart des tokens d'aujourd'hui ont été créés dans une ère réglementaire où la capture de valeur était risquée ; en conséquence, ils ont opté pour des choix de conception vagues de style gouvernance. Sous le nouveau climat réglementaire, cela est en train d'être déconstruit. Je pense que nous commencerons à ressentir cet effet en 2026.