1/ Одне з джерел альфи — це розпізнавання великих новин, які губляться в метушні. У хаосі нинішнього відкату ринку багато чого губиться в цій метушні. Один приклад: токени стають набагато кращими у захопленні цінності. Я розгляну три приклади: UNI, ETH і XRP.

2/UNI — найочевидніший. Головна критика UNI завжди полягала в тому, що це токен управління. Uniswap чудовий, але активність на Uniswap не принесла користі власникам токенів UNI.

3/ Але зараз UNI розглядає можливість перемкнути «перемикач оплати». Якщо голосування пройде, ~16% торгових комісій буде використано для спалювання UNI. Підозрюю, що це з часом підштовхне UNI до топ-10 токена за ринковою капіталізацією.

4/ ETH також вживає заходів для збільшення захоплення цінності. Зокрема, майбутнє оновлення Fusaka (засноване на грудні) суттєво збільшує захоплення вартості токенів. Дивно, але майже ніхто про це не говорить.

5/ Серед іншого, Фусака вводить мінімальну плату за запис даних із Layer 2. @DigitalAssets написав чудовий звіт з цього приводу. Разом з іншими важливими змінами це може призвести до 5-10 разів збільшення доходу блокчейном.

6/ Я підозрюю, що ринок незабаром почне орієнтуватися на позитивний вплив Fusaka, особливо якщо вона буде поставлена 3 грудня, як і очікувалося. Це недооцінений каталізатор і одна з причин, чому ETH може очолити відновлення криптовалюти.

7/ У XRP також зростаюча увага до захоплення цінності. Спільнота починає розглядати ідеї на кшталт стейкінгу, що змінить економіку власників токенів.

8/ Сполучна нитка: рівень захоплення цінності цифровими активами зростає лише звідси. Я думаю, що люди сприймають захоплення цінності токена як статичне. Це не так.

9/ Більшість сучасних токенів були створені в регуляторну епоху, коли захоплення вартості було ризикованим; Внаслідок цього вони за замовчуванням користувалися розмитими дизайнерськими рішеннями, пов'язаними з управлінням. В умовах нового регуляторного клімату це поступово розгортається. Думаю, ми почнемо відчувати цей ефект у 2026 році.