1/ Una fuente de alfa es reconocer las grandes noticias que se pierden en el caos. En el caos de la actual corrección del mercado, se están perdiendo muchas cosas. Un ejemplo: Los tokens están mejorando mucho en la captura de valor. Cubriré tres ejemplos: UNI, ETH y XRP.

2/ UNI es lo más obvio. La gran crítica a UNI siempre ha sido que es un token de gobernanza. Uniswap es genial, pero la actividad en Uniswap no benefició a los poseedores de tokens UNI.

3/ Excepto ahora, UNI está considerando activar el "interruptor de tarifas". Si la votación se lleva a cabo, ~16% de las tarifas de trading se utilizarán para quemar UNI. Sospecho que esto impulsará a UNI hacia ser un token entre los 10 principales por capitalización de mercado con el tiempo.

4/ ETH también está tomando medidas para aumentar la captura de valor. Específicamente, la próxima actualización de Fusaka (estimada para diciembre) aumenta significativamente la captura de valor del token. Sorprendentemente, casi nadie está hablando de esto.

5/ Entre otras cosas, Fusaka introduce una tarifa mínima para registrar datos de Layer 2. @DigitalAssets escribió un gran informe sobre esto. Junto con otros cambios importantes, esto podría multiplicar por 5-10 los ingresos capturados por la blockchain.

6/ Sospecho que el mercado comenzará a orientarse hacia los impactos positivos de Fusaka pronto, especialmente si se entrega el 3 de diciembre como se espera. Es un catalizador subestimado y una de las razones por las que ETH podría liderar la recuperación de las criptomonedas.

7/ También ves un creciente enfoque en la captura de valor en XRP. La comunidad está comenzando a considerar ideas como el staking, lo que cambiaría la economía para los poseedores de tokens.

8/ El hilo conductor: El nivel de captura de valor en los activos digitales solo puede aumentar a partir de aquí. Creo que la gente ve la captura de valor de los tokens como algo estático. No lo es.

9/ La mayoría de los tokens de hoy fueron creados en una era regulatoria donde la captura de valor era arriesgada; como resultado, optaron por elecciones de diseño de gobernanza vagas. Bajo el nuevo clima regulatorio, eso se está deshaciendo. Creo que comenzaremos a sentir este efecto en 2026.