1/ Uma fonte de alfa é reconhecer grandes notícias que se perdem no meio da confusão. No caos da atual recuperação do mercado, muita coisa está se perdendo nessa confusão. Um exemplo: os tokens estão ficando muito melhores em capturar valor. Vou abordar três exemplos: UNI, ETH e XRP.

2/ UNI é o mais óbvio. A grande crítica à UNI sempre foi que ela é um token de governança. Uniswap é ótimo, mas a atividade no Uniswap não beneficiou os detentores de tokens UNI.

3/ Exceto que agora, a UNI está considerando ativar o "interruptor de taxas". Se a votação for aprovada, ~16% das taxas de negociação serão usadas para queimar a UNI. Suspeito que isso vai empurrar a UNI para se tornar um dos 10 melhores tokens por capitalização de mercado com o tempo.

A 4/ETH também está tomando medidas para aumentar a captura de valor. Especificamente, a próxima atualização do Fusaka (estimado em dezembro) aumenta significativamente a captura do valor dos tokens. Surpreendentemente, quase ninguém está falando sobre isso.

5/ Entre outras coisas, a Fusaka introduz uma taxa mínima para gravar dados da Camada 2. @DigitalAssets escreveu um ótimo relatório sobre isso. Junto com outras mudanças importantes, isso pode aumentar a captação de receita de 5 a 10 vezes pela blockchain.

6/ Suspeito que o mercado começará a se orientar em torno dos impactos positivos do Fusaka em breve, especialmente se ele for entregue em 3 de dezembro, como esperado. É um catalisador subestimado e uma das razões pelas quais o ETH pode liderar a recuperação das criptomoedas.

7/ Você vê um foco crescente na captura de valor também em XRP. A comunidade está começando a considerar ideias como staking, que mudariam a economia dos detentores de tokens.

8/ O fio condutor: o nível de captura de valor em ativos digitais só aumenta a partir daqui. Acho que as pessoas veem a captura de valor do token como algo estático. Não é.

9/ A maioria dos tokens atuais foi criada em uma era regulatória em que a captura de valor era arriscada; Como resultado, eles adotaram escolhas de design vagas no estilo governança. Sob o novo clima regulatório, isso está sendo desfeito. Acho que começaremos a sentir esse efeito em 2026.