1/ Heute hat die @SECGov ein No-Action-Schreiben (das 2. in 2 Monaten) an ein Team vor dem TGE ausgestellt (Glückwunsch @fuseenergy - Link zum Schreiben unten). Was bedeutet es, ein NAL zu erhalten, warum möchte ein Team eines haben und wie versucht man, es zu bekommen? 🧵 unten (*keine* Rechtsberatung!)

2/ Ein NAL ist die schriftliche Erklärung des Personals der SEC, dass sie keine Durchsetzungsmaßnahmen gegen ein Unternehmen für eine spezifische vorgeschlagene Aktivität empfehlen werden – in diesem Fall eine TGE oder Airdrop. Es ist kein Gesetz oder eine Verordnung – es ist eine Anleitung auf Mitarbeiterebene, die auf engen Fakten basiert, die ihnen vorgelegt wurden.

3/ Warum wollen Krypto-Teams sie? "Regulatorische Klarheit." Wenn Sie planen, einen Token auszugeben, bietet ein NAL angemessene Sicherheit, dass Sie nicht sofort mit der Durchsetzung von Verstößen gegen die Wertpapiergesetze konfrontiert werden. Es ist eine Art "regulatorischer Schutz".

4/ Es gibt eine Einschränkung bei NALs: Sie sind kein verbindliches Recht und bieten keinen vollständigen Schutz vor der Durchsetzung durch die SEC. Sie sind lediglich die Position des **SEC-Personals** zu diesem Zeitpunkt. Ändern sich die Fakten? Der Schutz könnte nicht gelten.

5/ Den Admin ändern? Gleiches -- der Schutz könnte nicht gelten. Die neue SEC-Führung kann die Positionen des Personals umkehren, bestehende Richtlinien neu interpretieren oder entscheiden, dass alte NALs die aktuelle Politik nicht widerspiegeln. Der Brief ist kein permanenter Schutz.

6/ Wichtig ist, dass *jeder* von @SECGov eine Entlastung ohne Maßnahmen beantragen kann, insbesondere jetzt, wo Kommissarin @HesterPeirce die Crypto Task Force leitet und versucht, klare regulatorische Wege zu schaffen (in Ermangelung von Gesetzen zu Token-Starts / -Verkäufen zu diesem Zeitpunkt).

7/ Sie sollten einen guten Anwalt haben, der die SEC kennt, um Sie zu beraten, ob Sie in Erwägung ziehen sollten, einen NAL zu beantragen, und um Sie durch den Prozess zu führen. @SECGov gibt NALs nicht wie Bonbons aus; es scheint, dass sie sie nur an sehr spezifische / enge Projekte vergeben (z. B. nicht an alle L1s usw.).

8/ Keine Garantien in irgendeiner Phase -- ob Sie einen bekommen können, welche Fakten für ein NAL richtig sind, ob Sie gebeten werden, bestimmte Fakten zu ändern, um einen zu bekommen, und ob sie Sie auf ewig schützen.

9/ Dass die SEC in dieser Zeit Klarheit über Token-Launches schafft und diese bereitstellt, ist unglaublich vorteilhaft, während wir alle versuchen, uns im sich verändernden regulatorischen Umfeld zurechtzufinden. Vielen Dank für ihre harte Arbeit daran.

10/ Und Glückwunsch an @fuseenergy zu diesem Meilenstein. Link zum Anforderungsschreiben hier: SEC NAL hier: