1/ Hoje @SECGov emiti uma carta de não ação (a segunda em 2 meses) para uma equipe pré-TGE (parabéns @fuseenergy - link para a carta abaixo). O que significa conseguir um NAL, por que um time iria querer um e como alguém tenta conseguir? 🧵 abaixo (*não* aconselhamento jurídico!)

2/ Um NAL é a declaração escrita da equipe da SEC de que eles não recomendarão uma ação de fiscalização contra uma empresa para uma atividade proposta específica — neste caso, um TGE ou lançamento aéreo. Não é uma lei ou regulamento – é uma orientação em nível de equipe baseada em fatos restritos apresentados a eles.

3/ Por que as equipes de cripto querem? "Clareza regulatória." Se você planeja emitir um token, uma NAL oferece uma garantia razoável de que você não enfrentará uma aplicação imediata por violações das leis de valores mobiliários. É uma espécie de "cobertura regulatória"

4/ Há uma limitação para as NALs: elas não são leis vinculativas e não garantem imunidade completa contra a aplicação da SEC. Eles eram apenas a posição da **equipe** da SEC naquele momento. Mudar os fatos? A proteção pode não se aplicar.

5/ Mudar o administrador? O mesmo — a proteção pode não se aplicar. A nova liderança da SEC pode reverter posições de funcionários, reinterpretar diretrizes existentes ou decidir que NALs antigos não refletem a política atual. A carta não é um escudo permanente.

6/ Importante, *qualquer pessoa* pode buscar nenhuma ação de alívio contra @SECGov, especialmente agora que o Comissário @HesterPeirce está liderando a Força-Tarefa de Cripto e tentando criar caminhos regulatórios claros (na ausência de qualquer legislação sobre lançamentos/vendas de tokens no momento).

7/ Você deve ter um bom advogado que conheça a SEC para te aconselhar se você deve considerar fazer um NAL e te orientar durante o processo. @SECGov não é distribuir NALs como se fossem doces; parece que eles estão dando para projetos muito específicos / restritos (por exemplo, nem todos os L1s, etc).

8/ Nenhuma garantia em nenhum momento — se você pode conseguir uma, quais fatos são corretos para um NAL, se você será solicitado a mudar certos fatos para conseguir uma e se elas vão te proteger para sempre.

9/ Mas o fato de a SEC estar oferecendo essas informações e a tão necessária clareza sobre os lançamentos de tokens neste momento é extremamente benéfico enquanto todos tentamos navegar pelo cenário regulatório em transformação. Muito obrigado pelo trabalho árduo nisso.

10/ E parabéns por @fuseenergy por esse marco. Link para a carta de solicitação aqui: SEC NAL aqui: