1/ Сегодня @SECGov выпустил письмо о неактивности (второе за 2 месяца) для команды перед TGE (поздравляем @fuseenergy - ссылка на письмо ниже). Что значит получить NAL, почему команде это нужно и как кто-то может попытаться его получить? 🧵 ниже (*не* юридическая консультация!)

2/ NAL (No-Action Letter) — это письменное заявление сотрудников SEC о том, что они не будут рекомендовать меры принудительного исполнения против компании за конкретную предложенную деятельность — в данном случае, TGE или airdrop. Это не закон или правило — это руководство на уровне сотрудников, основанное на узких фактах, представленных им.

3/ Почему криптокоманды хотят их? "Регуляторная ясность." Если вы планируете выпустить токен, NAL предоставляет разумную уверенность в том, что вы не столкнетесь с немедленным принудительным исполнением за нарушения законов о ценных бумагах. Это своего рода "регуляторная защита"

4/ Существуют ограничения на NAL: они не являются обязательным законом и не предоставляют полной защиты от принудительных мер SEC. Это всего лишь позиция **сотрудников** SEC на тот момент. Изменились факты? Защита может не применяться.

5/ Изменить администратора? То же самое -- защита может не применяться. Новое руководство SEC может изменить позиции сотрудников, переосмыслить существующие рекомендации или решить, что старые NAL не отражают текущую политику. Письмо не является постоянным щитом.

6/ Важно, что *каждый* может обратиться за освобождением от действий к @SECGov, особенно сейчас, когда комиссар @HesterPeirce возглавляет Крипто-группу и пытается создать четкие регуляторные пути (в отсутствие какого-либо законодательства о запуске / продаже токенов в настоящее время).

7/ Вам нужен хороший юрист, который знает SEC, чтобы посоветовать вам, стоит ли рассматривать возможность получения NAL и провести вас через этот процесс. @SECGov не раздает NAL как конфеты; похоже, что они выдают их очень специфическим / узким проектам (например, не всем L1 и т.д.).

8/ Нет никаких гарантий на любом этапе -- сможете ли вы получить один, какие факты подходят для NAL, попросят ли вас изменить определенные факты, чтобы его получить, и защитят ли они вас вечно.

9/ Но то, что SEC предоставляет эти разъяснения и необходимую ясность по запуску токенов в это время, невероятно полезно, поскольку мы все пытаемся ориентироваться в меняющемся регуляторном ландшафте. Большое спасибо за их усердную работу над этим.

10/ И поздравления @fuseenergy с этой вехой. Ссылка на запрос письма здесь: SEC NAL здесь: