Morgan Stanley: Den GPU-Dreh aufdrehen und "Intelligenzengpässe" bewerten "Wir sind weiterhin der Meinung, dass Bitcoin-Standorte den KI-Spielern die schnellste Zeit bis zur Leistung mit dem geringsten Ausführungsrisiko bieten, und glauben, dass dies zunehmend geschätzt/anerkannt wird." Nach meinem Beitrag über den Raum von letzter Nacht habe ich einen Teil des Tages damit verbracht, einen neuen Forschungsbericht von Morgan Stanley über die Zukunft der KI-Infrastruktur und die "Verbreitung von Intelligenz" zu durchforsten. Und interessanterweise wird viel von dem, was wir im Raum besprochen haben — insbesondere die Debatte über TPU vs GPU — in ihrer Analyse unabhängig validiert. Der Bericht skizziert eine stark steigende Nachfragekurve für Rechenleistung und Energie bis 2028, wobei MS nun einen Mangel an Rechenzentrumsleistung in den USA von 47 GW prognostiziert, der durch die beschleunigte Nachfrage nach Halbleitern und nicht-lineare KI-Verbesserungen verursacht wird. Das allein verstärkt das Ausmaß der Gelegenheit, die allen Akteuren der KI-Infrastruktur bevorsteht. Aber was wirklich meine Aufmerksamkeit erregte, ist, wie direkt Morgan Stanley diese Nachfrage mit der aufkommenden Klasse von Neocloud-Betreibern verbindet — und speziell IREN als das führende Beispiel dieses neuen Modells nennt. Laut Morgan Stanley wird die Kategorie "neue Neocloud" definiert durch Betreiber, die GPUs/TPUs kaufen, vollwertige, hochdichte Rechenzentren bauen und diese Einrichtungen unter kürzeren, aber wertvollen Verträgen an Hyperscaler vermieten. Und sie schreiben ausdrücklich: „…das ‚neue Neocloud‘-Modell, das insbesondere von IREN demonstriert wird, [wo] der Bitcoin-Miner GPUs/TPUs kauft, das gesamte Rechenzentrum baut und die Einrichtung an Hyperscaler vermietet…" — Morgan Stanley Research Das ist aus mehreren Gründen bemerkenswert. 1. Morgan Stanley nennt sowohl GPUs als auch TPUs — ausdrücklich. Im Raum letzte Nacht haben wir viel Zeit damit verbracht, die sich verändernde Dynamik zwischen Nvidia-GPUs und Google-TPUs zu diskutieren und wie der Markt anscheinend eine Erzählung von „einem oder dem anderen“ erzwingt. Was MS schreibt, stimmt genau mit dem überein, was wir gesagt haben: Beide sind wichtig. Beide werden skalieren. Und die echten Gewinner sind die Akteure, die beides betreiben können — bei hoher Dichte. IRENs hardware-agnostische Haltung und die Fähigkeit, 130–200 kW Racks auf demselben Campus zu unterstützen, ist genau die Art von Flexibilität, auf die sich MS bezieht. 2. Der Bericht validiert direkt das Modell, das IREN aufbaut. MS hebt zwei Wege für die Umwandlung von Bitcoin zu KI hervor: - das „REIT-Endspiel“ und - das „neue Neocloud“-Modell — wo IREN als repräsentativer Fall erscheint. ...