Morgan Stanley: Aumentando el dial de GPU y Evaluando los "cuellos de botella de inteligencia" "Seguimos creyendo que los sitios de Bitcoin ofrecen a los jugadores de IA el tiempo más rápido para obtener energía con el menor riesgo de ejecución, y creemos que esto será cada vez más valorado/reconocido." Después de mi publicación sobre el espacio de anoche, pasé parte del día revisando un nuevo informe de investigación de Morgan Stanley sobre el futuro de la infraestructura de IA y la "proliferación de inteligencia". Y, curiosamente, gran parte de lo que discutimos en el espacio —especialmente el debate entre TPU y GPU— está validado de manera independiente a lo largo de su análisis. El informe describe una curva de demanda en fuerte aumento para el cómputo y la energía hasta 2028, con MS proyectando ahora un déficit de 47 GW en centros de datos en EE. UU., impulsado por la acelerada demanda de semiconductores y la mejora no lineal de la IA. Eso por sí solo refuerza la magnitud de la oportunidad que tienen todos los jugadores de infraestructura de IA. Pero lo que realmente llamó mi atención es cómo Morgan Stanley conecta directamente esta demanda con la nueva clase de operadores de neocloud —y nombra específicamente a IREN como el ejemplo líder de este nuevo modelo. Según Morgan Stanley, la categoría de "nuevo neocloud" se define por operadores que compran GPUs/TPUs, construyen centros de datos de alta densidad de pila completa y alquilan esas instalaciones a hiperescaladores bajo acuerdos de corto plazo pero de alto valor. Y escriben explícitamente: “…el modelo de ‘nuevo neocloud’, exhibido más notablemente por IREN, [donde] el minero de Bitcoin compra GPUs/TPUs, construye todo el centro de datos y alquila la instalación a hiperescaladores…” — Investigación de Morgan Stanley Esto es notable por varias razones. 1. Morgan Stanley está nombrando tanto a GPUs como a TPUs —de manera explícita. En el espacio de anoche, pasamos un buen tiempo discutiendo la dinámica cambiante entre las GPUs de Nvidia y las TPUs de Google, y cómo el mercado parece estar forzando una narrativa de “uno u otro.” Lo que MS escribe se alinea exactamente con lo que dijimos: Ambos importan. Ambos escalarán. Y los verdaderos ganadores son los jugadores que pueden operar cualquiera de los dos —con densidad. La postura agnóstica de hardware de IREN, y su capacidad para soportar racks de 130–200 kW en el mismo campus, es precisamente el tipo de opcionalidad a la que se refiere MS. 2. El informe valida directamente el modelo que IREN está construyendo. MS destaca dos caminos para la conversión de Bitcoin a IA: - el “juego final de REIT,” y - el modelo de “nuevo neocloud” —donde IREN aparece como el caso representativo. ...