Morgan Stanley: De GPU-dial omhoog draaien, en Beoordelen van de "Intelligentieknelpunten" "We blijven geloven dat Bitcoin-locaties AI-spelers de snelste tijd tot kracht bieden met het laagste uitvoeringsrisico, en geloven dat dit steeds meer gewaardeerd/erkend zal worden." Na mijn post over de ruimte van gisteravond, heb ik een deel van de dag doorgebracht met het doornemen van een nieuw onderzoeksrapport van Morgan Stanley over de toekomst van AI-infrastructuur en de “proliferatie van intelligentie.” En interessant genoeg, veel van wat we in de ruimte hebben besproken — vooral het TPU vs GPU-debat — wordt onafhankelijk gevalideerd in hun analyse. Het rapport schetst een scherp stijgende vraagcurve voor rekenkracht en energie tot 2028, waarbij MS nu een tekort van 47 GW aan datacentervermogen in de VS projecteert, gedreven door versnelde vraag naar halfgeleiders en niet-lineaire AI-verbetering. Dat alleen al versterkt de omvang van de kans die voor alle AI-infrastructuurspelers ligt. Maar wat echt mijn aandacht trok, is hoe direct Morgan Stanley deze vraag verbindt met de opkomende klasse van neocloud-operators — en specifiek IREN noemt als het leidende voorbeeld van dit nieuwe model. Volgens Morgan Stanley wordt de “nieuwe neocloud” categorie gedefinieerd door operators die GPU's/TPU's kopen, full-stack high-density datacenters bouwen, en die faciliteiten onder kortere maar waardevolle overeenkomsten aan hyperscalers verhuren. En ze schrijven expliciet: “…het ‘nieuwe neocloud’ model, het meest opvallend getoond door IREN, [waar] de Bitcoin-miner GPU's/TPU's koopt, het hele datacenter bouwt en de faciliteit aan hyperscalers verhuurt…” — Morgan Stanley Research Dit is opmerkelijk om verschillende redenen. 1. Morgan Stanley noemt zowel GPU's als TPU's — expliciet. In de ruimte gisteravond hebben we een goede hoeveelheid tijd besteed aan het bespreken van de verschuivende dynamiek tussen Nvidia GPU's en Google TPU's, en hoe de markt lijkt te dwingen tot een narratief van “de een of de ander.” Wat MS schrijft, komt precies overeen met wat we zeiden: Beide zijn belangrijk. Beide zullen opschalen. En de echte winnaars zijn de spelers die beide kunnen draaien — met dichtheid. IREN's hardware-agnostische houding, en het vermogen om 130–200 kW rekken op dezelfde campus te ondersteunen, is precies het soort optie waar MS naar verwijst. 2. Het rapport valideert direct het model dat IREN aan het bouwen is. MS benadrukt twee paden voor Bitcoin-naar-AI conversie: - de “REIT eindspel,” en - het “nieuwe neocloud” model — waar IREN als het representatieve geval verschijnt. ...