Morgan Stanley : Augmenter le niveau des GPU, et Évaluer les "goulots d'étranglement de l'intelligence" "Nous continuons de croire que les sites Bitcoin offrent aux acteurs de l'IA le temps d'alimentation le plus rapide avec le risque d'exécution le plus faible, et nous pensons que cela sera de plus en plus valorisé/reconnu." Après mon post sur l'espace d'hier soir, j'ai passé une partie de la journée à parcourir un nouveau rapport de recherche de Morgan Stanley sur l'avenir de l'infrastructure IA et la "prolifération de l'intelligence". Et de manière intéressante, beaucoup de ce que nous avons discuté dans l'espace — en particulier le débat TPU vs GPU — est validé de manière indépendante tout au long de leur analyse. Le rapport décrit une courbe de demande en forte hausse pour le calcul et l'énergie jusqu'en 2028, Morgan Stanley projetant maintenant un déficit de puissance de 47 GW pour les centres de données aux États-Unis, entraîné par une demande accrue de semi-conducteurs et une amélioration non linéaire de l'IA. Cela renforce à lui seul l'ampleur de l'opportunité devant tous les acteurs de l'infrastructure IA. Mais ce qui a vraiment attiré mon attention, c'est la manière dont Morgan Stanley relie directement cette demande à la nouvelle classe d'opérateurs de néocloud — et nomme spécifiquement IREN comme l'exemple phare de ce nouveau modèle. Selon Morgan Stanley, la catégorie "nouveau néocloud" est définie par des opérateurs qui achètent des GPU/TPU, construisent des centres de données à haute densité et louent ces installations à des hyperscalers sous des contrats à court terme mais de grande valeur. Et ils écrivent explicitement : «…le modèle 'nouveau néocloud', notamment illustré par IREN, [où] le mineur de Bitcoin achète des GPU/TPU, construit l'ensemble du centre de données et loue l'installation à des hyperscalers…» — Recherche Morgan Stanley C'est notable pour plusieurs raisons. 1. Morgan Stanley nomme à la fois les GPU et les TPU — explicitement. Dans l'espace hier soir, nous avons passé un bon moment à discuter de la dynamique changeante entre les GPU Nvidia et les TPU Google, et comment le marché semble forcer un récit de "l'un ou l'autre". Ce que MS écrit s'aligne exactement avec ce que nous avons dit : Les deux comptent. Les deux vont évoluer. Et les véritables gagnants sont les acteurs qui peuvent faire fonctionner l'un ou l'autre — à densité. La position agnostique en matière de matériel d'IREN, et sa capacité à supporter des racks de 130 à 200 kW sur le même campus, est précisément le type d'optionnalité auquel MS fait référence. 2. Le rapport valide directement le modèle qu'IREN construit. MS met en avant deux voies pour la conversion Bitcoin vers l'IA : - le "jeu de fin de REIT", et - le modèle "nouveau néocloud" — où IREN apparaît comme le cas représentatif. ...