Morgan Stanley: Aumentando o Potencial das GPUs e Avaliando os "Gargalos de Inteligência" "Continuamos a acreditar que os sites de Bitcoin oferecem aos jogadores de IA o tempo mais rápido para o poder com o menor risco de execução, e acreditamos que isso será cada vez mais valorizado/reconhecido." Após a minha publicação sobre o espaço da noite passada, passei parte do dia analisando um novo relatório de pesquisa da Morgan Stanley sobre o futuro da infraestrutura de IA e a "proliferação da inteligência". E, curiosamente, muito do que discutimos no espaço — especialmente o debate entre TPU e GPU — é validado de forma independente ao longo da sua análise. O relatório descreve uma curva de demanda em forte ascensão por computação e energia até 2028, com a MS agora projetando uma falta de 47 GW de potência em centros de dados nos EUA, impulsionada pela demanda acelerada por semicondutores e pela melhoria não linear da IA. Isso, por si só, reforça a magnitude da oportunidade diante de todos os jogadores da infraestrutura de IA. Mas o que realmente chamou a minha atenção é como a Morgan Stanley conecta diretamente essa demanda à nova classe emergente de operadores de neocloud — e nomeia especificamente a IREN como o exemplo líder deste novo modelo. De acordo com a Morgan Stanley, a categoria "novo neocloud" é definida por operadores que compram GPUs/TPUs, constroem centros de dados de alta densidade de pilha completa e alugam essas instalações para hyperscalers sob acordos de curto prazo, mas de alto valor. E eles escrevem explicitamente: “…o modelo ‘novo neocloud’, mais notavelmente exibido pela IREN, [onde] o minerador de Bitcoin compra GPUs/TPUs, constrói todo o centro de dados e aluga a instalação para hyperscalers…” — Pesquisa da Morgan Stanley Isso é notável por várias razões. 1. A Morgan Stanley está nomeando tanto GPUs quanto TPUs — explicitamente. No espaço da noite passada, passamos um bom tempo discutindo a dinâmica em mudança entre as GPUs da Nvidia e as TPUs do Google, e como o mercado parece estar forçando uma narrativa de “um ou outro.” O que a MS escreve alinha-se exatamente com o que dissemos: Ambos importam. Ambos escalarão. E os verdadeiros vencedores são os jogadores que podem operar qualquer um — com densidade. A postura agnóstica em relação ao hardware da IREN, e sua capacidade de suportar racks de 130–200 kW no mesmo campus, é precisamente o tipo de opcionalidade a que a MS se refere. 2. O relatório valida diretamente o modelo que a IREN está construindo. A MS destaca dois caminhos para a conversão de Bitcoin para IA: - o “jogo final do REIT,” e - o modelo “novo neocloud” — onde a IREN aparece como o caso representativo. ...