SIKLUS 4 TAHUN BITCOIN BARU SAJA MATI DAN TIDAK ADA YANG MEMPERHATIKAN Crypto Twitter meledak menyebut 6 Oktober sebagai puncak siklus. Delapan puluh empat persen kecelakaan masuk. Pasar beruang dikonfirmasi. Kemasan. Kecuali matematika mengatakan mereka salah secara besar-besaran. Setiap indikator yang disebut puncak sebelumnya dengan presisi bedah benar-benar tidak aktif. Pi Cycle tidak dipicu pada $114.000 sementara ambang batasnya menunggu di $205.600. Tiga siklus, akurasi sempurna dalam empat hari. Hari Ini? Diam. MVRV Z-Score 2,06, mil di bawah zona euforia 5,0 yang menandai setiap puncak sebelumnya. Pasokan dalam laba 83,6%. Puell Multiple 0,95, undervaluation buku teks. Ini bukan indikator yang rusak, mereka meneriakkan konsolidasi pertengahan siklus sementara influencer memanggil puncak. Inilah yang menghancurkan polanya. Institusi menyerap $64 miliar melalui ETF tahun ini. BlackRock, Fidelity, perbendaharaan perusahaan menyedot debu setiap tempat pembuangan paus tanpa tersentak. Ketika ritel menjalankan siklus, emosi mengatur harga. Sekarang penyelesaian mengatur harga. Korelasi Bitcoin dengan jumlah uang beredar M2 runtuh dari 0,8 secara historis menjadi negatif 0,18 pada tahun 2025. Ini dipisahkan dari kebijakan moneter sementara korelasi dengan emas melonjak menjadi 0,85, berubah menjadi aset lindung nilai dalam semalam. Ritme halving empat tahun kehilangan relevansi saat arus kelembagaan mencapai $ 64 miliar. Korelasi 0,82 antara arus masuk kelembagaan dan stabilitas harga membuktikan sebab akibat matematis. Ketika Wall Street mengontrol penyerapan, delapan puluh persen crash membutuhkan bencana makro, bukan pola grafik. Keruntuhan gaya 2017 sekarang menuntut BlackRock dan setiap pemegang institusi secara bersamaan membuang jaminan perbendaharaan. Itu adalah Armageddon geopolitik, bukan analisis teknis. 7 November membalikkan enam hari arus keluar $ 660 juta dengan banjir $ 240 juta kembali dalam dua puluh empat jam. Suku bunga holding institusional tetap 99,5% melalui volatilitas yang melikuidasi ritel pada siklus sebelumnya. Buku pedoman lama mengasumsikan siklus berakhir ketika sentimen memuncak. Siklus ini berakhir ketika penyerapan berbalik. Itu membutuhkan arus keluar ETF yang berkelanjutan melebihi $2 miliar setiap minggu ditambah dengan resesi. Lintasan saat ini tidak menunjukkan keduanya. ...