ЦИКЛ BITCOIN НА 4 ГОДА ТОЛЬКО ЧТО УМЕР, И НИКТО ЭТОГО НЕ ЗАМЕТИЛ Крипто Твиттер взорвался, назвав 6 октября пиком цикла. Впереди 84% падения. Медвежий рынок подтвержден. Убирайтесь. Но математика говорит, что они катастрофически ошибаются. Каждый индикатор, который точно определял предыдущие максимумы, сейчас полностью бездействует. Pi Cycle не сработал на уровне $114,000, в то время как его порог ждет на уровне $205,600. Три цикла, идеальная точность в пределах четырех дней. Сегодня? Тишина. MVRV Z-Score 2.06, далеко от зоны эйфории 5.0, которая отмечала каждый предыдущий пик. Поставка в прибыли 83.6%. Puell Multiple 0.95, учебное недооценивание. Это не сломанные индикаторы, они кричат о консолидации в середине цикла, в то время как влиятельные лица называют максимумы. Вот что разрушило шаблон. Институты поглотили $64 миллиарда через ETF в этом году. BlackRock, Fidelity, корпоративные казначейства вакуумировали каждую продажу китов, не моргнув. Когда розничные инвесторы управляли циклами, эмоции определяли цену. Теперь цену определяет расчет. Корреляция Bitcoin с денежной массой M2 упала с 0.8 исторически до -0.18 в 2025 году. Он отделился от денежной политики, в то время как корреляция с золотом возросла до 0.85, превратившись в хедж-актив за одну ночь. Четырехлетний ритм халвинга потерял актуальность в тот момент, когда институциональные потоки достигли $64 миллиарда. Корреляция 0.82 между институциональными притоками и стабильностью цен доказывает математическую причинность. Когда Уолл-стрит контролирует поглощение, падения на восемьдесят процентов требуют макро-катастрофы, а не графических паттернов. Падение в стиле 2017 года теперь требует, чтобы BlackRock и каждый институциональный держатель одновременно сбрасывали казначейские активы. Это геополитический Армагеддон, а не технический анализ. 7 ноября отменил шесть дней оттока в $660 миллионов с $240 миллионами, вернувшимися за двадцать четыре часа. Уровни удержания институциональных инвесторов остаются на уровне 99.5% в условиях волатильности, которая ликвидировала розничных инвесторов в предыдущих циклах. Старая книга игр предполагала, что циклы заканчиваются, когда настроение достигает пика. Этот цикл закончится, когда поглощение развернется. Это требует устойчивых оттоков ETF, превышающих $2 миллиарда в неделю, в сочетании с рецессией. Текущая траектория не показывает ни того, ни другого. ...