O CICLO DE 4 ANOS DO BITCOIN ACABOU DE MORRER E NINGUÉM NOTOU O Twitter das criptomoedas explodiu chamando 6 de outubro de pico do ciclo. Quatorze por cento de quedas a caminho. Mercado em baixa confirmado. Arrume as coisas. Exceto que a matemática diz que eles estão catastróficamente errados. Todo indicador que chamou os topos anteriores com precisão cirúrgica está completamente dormente. O Pi Cycle não foi acionado a $114,000 enquanto seu limite espera em $205,600. Três ciclos, precisão perfeita dentro de quatro dias. Hoje? Silêncio. MVRV Z-Score 2.06, milhas abaixo da zona de euforia de 5.0 que marcou cada pico anterior. Oferta em lucro 83.6%. Puell Multiple 0.95, subavaliação de manual. Estes não são indicadores quebrados, eles estão gritando consolidação de meio de ciclo enquanto influenciadores chamam topos. Aqui está o que quebrou o padrão. As instituições absorveram $64 bilhões através de ETFs este ano. A BlackRock, Fidelity, tesourarias corporativas sugavam cada despejo de baleia sem hesitar. Quando o varejo controlava os ciclos, a emoção governava o preço. Agora, a liquidação governa o preço. A correlação do Bitcoin com a oferta de dinheiro M2 colapsou de 0.8 historicamente para -0.18 em 2025. Ele se desvinculou da política monetária enquanto a correlação com o ouro disparou para 0.85, transformando-se em um ativo de hedge da noite para o dia. O ritmo de halving de quatro anos perdeu relevância no momento em que os fluxos institucionais atingiram $64 bilhões. Correlação 0.82 entre entradas institucionais e estabilidade de preço prova a causalidade matemática. Quando Wall Street controla a absorção, oitenta por cento de quedas requerem uma catástrofe macroeconômica, não padrões gráficos. Um colapso no estilo de 2017 agora exige que a BlackRock e cada detentor institucional despejem simultaneamente colateral de tesouraria. Isso é Armageddon geopolítico, não análise técnica. 7 de novembro reverteu seis dias de saídas de $660 milhões com $240 milhões inundando de volta em vinte e quatro horas. As taxas de retenção institucionais permanecem em 99.5% através da volatilidade que liquidou o varejo em ciclos anteriores. O antigo manual assumia que os ciclos terminam quando o sentimento atinge o pico. Este ciclo termina quando a absorção reverte. Isso requer saídas sustentadas de ETFs superiores a $2 bilhões semanalmente, juntamente com uma recessão. A trajetória atual não mostra nenhum dos dois. ...