Btw: @paradex XP diperdagangkan pada ~10x FDV/FCF (menyiratkan penilaian ~$200 juta), sementara Hyperliquid diperdagangkan mendekati 25x. Keunggulan inti Paradex: ritel mendapatkan harga yang lebih baik daripada profesional, kebalikan dari cara kerja sebagian besar bursa kripto. Mereka sudah menghasilkan ~$19 juta pendapatan tahunan melalui PFOF, di mana pembuat pasar membayar untuk akses ke arus ritel yang dikuratori dan dapat diprediksi. Jadi baiklah: • Model Paradex benar-benar bernilai ~60% lebih rendah dari Hyperliquid, atau • Pasar belum memperhitungkan keunggulan struktur mikro yang dibangun Paradex. Jika kripto berkembang seperti TradFi, di mana aliran yang dikuratori dan harga ritel yang lebih baik adalah standar, maka penilaian XP saat ini terlihat salah harga. Bahkan dalam skenario beruang pada 30x FCF, nilai wajar berada di $885 juta, 4x harga saat ini. Kasus banteng? Jauh lebih tinggi. NFA di sini, tetapi layak untuk memahami tesisnya. s / o: @trevor_flipper & @Delphi_Digital