До речі: @paradex XP торгується за ~10x FDV/FCF (що означає оцінку ~$200M), тоді як Hyperliquid торгується ближче до 25x. Основна перевага Paradex: роздрібна торгівля отримує кращі ціни, ніж професіонали, що є протилежністю більшості криптобірж. Вони вже генерують ~$19 млн річного доходу через PFOF, де маркет-мейкери платять за доступ до кураторського, передбачуваного роздрібного потоку. Отже, або: • Модель Paradex справді коштує ~ на 60% менше, ніж модель Hyperliquid, або • Ринок не врахував перевагу мікроструктури, яку створює Paradex. Якщо криптовалюта розвиватиметься як TradFi, де стандартом є відібраний потік і кращі роздрібні ціни, то сьогоднішня оцінка XP виглядає недооціненою. Навіть у ведмежому сценарії при 30x FCF справедлива вартість становить $885M, що в 4x поточна ціна. Нісенітниця? Набагато вище. Я NFA, але варто зрозуміти тезу. S/o: @trevor_flipper і @Delphi_Digital