Aliás: @paradex XP está sendo negociado a ~10x FDV/FCF (implicando uma avaliação de ~$200M), enquanto o Hyperliquid negocia mais próximo de 25x. A vantagem central da Paradex: o varejo obtém preços melhores que profissionais, o oposto de como a maioria das exchanges de criptomoedas funciona. Eles já geram receita anualizada de ~$19 milhões via PFOF, onde os formadores de mercado pagam pelo acesso a fluxos de varejo curados e previsíveis. Então, ou: • O modelo da Paradex vale realmente ~60% menos que o da Hyperliquid, ou • O mercado não valorizou a vantagem da microestrutura que a Paradex está construindo. Se a cripto evoluir como a TradFi, onde fluxo curado e melhores preços no varejo são padrão, então a avaliação XP de hoje parece mal precificada. Mesmo em um cenário de baixa a 30x FCF, o valor justo fica em $885 milhões, 4x o preço atual. Caso de besteira? Muito mais alto. NFA aqui, mas vale a pena entender a tese. Parceiro: @trevor_flipper e @Delphi_Digital