Trouwens: @paradex XP wordt verhandeld tegen ~10x FDV/FCF (wat een waardering van ~$200M impliceert), terwijl Hyperliquid dichter bij 25x verhandelt. De kernvoordeel van Paradex: particulieren krijgen betere prijzen dan professionals, het tegenovergestelde van hoe de meeste crypto-exchanges werken. Ze genereren al ~$19M jaarlijkse omzet via PFOF, waar market makers betalen voor toegang tot gecureerde, voorspelbare retail flow. Dus of: • Het model van Paradex is echt ~60% minder waard dan dat van Hyperliquid, of • De markt heeft het microstructuurvoordeel dat Paradex opbouwt niet geprijsd. Als crypto evolueert zoals TradFi, waar gecureerde flow en betere retailprijzen standaard zijn, dan lijkt de huidige XP-waardering verkeerd geprijsd. Zelfs in een bearish scenario bij 30x FCF, ligt de eerlijke waarde op $885M, 4x de huidige prijsstelling. Bull case? Veel hoger. NFA hier, maar het is de moeite waard om de thesis te begrijpen. s/o: @trevor_flipper& @Delphi_Digital