Institutionaalisesta selviytymisestä tuli erehtymätön ja läpitunkeva pohjavirtaus keskuspankkiirien tavallisesti jähmeässä akateemisessa kokoontumisessa Jackson Holessa Lähetykseni viikonlopulta Wyomingista

Wyomingiin kokoontuneiden keskuspankkiirien keskustelu viittaa siihen, että painopiste on nyt siirtymässä syyskuun kokouksen jälkeen siihen, harkitseeko Fed leikkaamista uudelleen jommassakummassa vuoden kahdessa viimeisessä kokouksessaan, loka- ja joulukuussa.

Toinen Powellin käänne Jackson Holessa, mutta tämä on paljon varovaisempi kuin viime vuonna, kun otetaan huomioon, kuinka inflaatio liikkuu (toistaiseksi) pois Fedin tavoitteesta ja politiikka on vähemmän tiukkaa kuin vuosi sitten

Powellin viimeinen rodeo: Joka vuosi Jackson Holessa hän liittyy ikätovereidensa – tänä vuonna Andrew Baileyn, Christine Lagarden ja Kazuo Uedan – seuraan "kävelylle" (still-valokuvaajille) Jackson Lake Lodgen ulkopuolella pääpuheenvuoronsa jälkeen.

Inflaation osalta Powell huomauttaa, että tullivaikutukset "ovat nyt selvästi näkyvissä" ja niiden odotetaan kasaantuvan tulevina kuukausina. Fedin kysymys on, lisäävätkö nämä hinnankorotukset "olennaisesti jatkuvan inflaatio-ongelman riskiä". Powell sanoi, että kertaluonteinen (mutta ei "kaikki kerralla") hinnankorotusten sarja vaikutti järkevältä perustapaukselta - varsinkin jos työmarkkinat eivät ole tarpeeksi tiukat tukemaan vahvempia palkkaneuvotteluja kuluttajille, jotka menettävät ostovoimaa tullien läpiviennin vuoksi. "Tapahtui mitä tahansa, emme anna kertaluonteisen hintatason nousun muuttua jatkuvaksi inflaatio-ongelmaksi."

Powell tekee varovaisesti leikkauksen: "Riskien tasapaino näyttää olevan muuttumassa." Vaikka työmarkkinat pysyvät tasapainossa, "se on omituinen tasapaino, joka johtuu sekä työntekijöiden tarjonnan että kysynnän huomattavasta hidastumisesta". "Tämä epätavallinen tilanne viittaa siihen, että työllisyyteen kohdistuvat ennakoitua heikomman kehityksen riskit kasvavat. Ja jos nämä riskit toteutuvat, ne voivat tapahtua nopeasti jyrkästi lisääntyvien lomautusten ja kasvavan työttömyyden muodossa."

FAIT oli epäkohtaloinen. Powell Fedin uusi strategia lähes nollakorkoihin kiinnittymisen vaarojen käsittelemiseksi otettiin käyttöön Jackson Holen konferenssissa vuonna 2020. Viisi vuotta myöhemmin he valmistautuvat hiljaa lopettamaan sen.

Clevelandin keskuspankin pääjohtaja Beth Hammack: "Näen inflaatiokuvan, joka on liian korkea ja nouseva ja liikkuu väärään suuntaan." Näkymät ovat "radikaalisti erilaiset" kuin Fedin leikkautuessa viime vuonna. Nykyisten tietojen perusteella "en tukisi... korkojen alentamisesta."

Jay Powell on piiritettynä useilla rintamilla: • Poliittinen painostus ja ripaus institutionaalista uudistusta, joka ulottuu puheenjohtajan vaihtamista pidemmälle •Talous flirttailee stagflaatio-lite:n tai hidastumisen kanssa • Komitea hajaantuu kompromissien hallinnasta

Fedin kuvernööri Lisa Cook vastaa: "Kerään tarkkoja tietoja vastatakseni kaikkiin oikeutettuihin kysymyksiin ja tarjotakseni tosiasiat." Koko lausunto: "Sain tietää tiedotusvälineistä, että FHFA:n johtaja William Pulte julkaisi sosiaalisessa mediassa, että hän teki rikosilmoituksen neljän vuoden takaisen asuntolainahakemuksen perusteella, ennen kuin liityin Yhdysvaltain keskuspankkiin. Minulla ei ole aikomustakaan, että minua kiusataan eroamaan tehtävästäni joidenkin twiitissä esitettyjen kysymysten vuoksi. Aion ottaa vakavasti kaikki kysymykset taloudellisesta historiastani Federal Reserven jäsenenä, joten kerään tarkkoja tietoja vastatakseni kaikkiin oikeutettuihin kysymyksiin ja tarjotakseni tosiasiat."